20210228-华泰证券-房地产行业周报（第八周）_16页_1mb

行业周报（第八周）总结

核心内容

2021年2月28日发布的华泰研究行业周报，重点分析了住宅用地“两集中”新政对房地产行业的影响，并对本周市场走势、政策变化、重点公司动态、新房与二手房成交情况、库存与推盘节奏、土地市场表现及风险提示进行了详细梳理。

主要观点

1. 住宅用地“两集中”新政：

   • 政策目的：提高土地市场信息透明度和供应质量，放量供应以稳定市场预期。
   • 对房企的影响：
     • 强化龙头房企的竞争优势，尤其在融资、拿地、销售利润率方面。
     • 拿地集中度可能提升，对中小房企形成“捡漏”机会。
     • 提高房企经营管理要求，包括投资能力、资金周转、产品与营销能力。

2. 行业走势：

   • 上周沪深300指数下跌7.65%，但房地产开发板块上涨4.39%，房地产服务板块上涨1.04%，其中物业管理子板块涨幅最大，为2.09%。
   • 本周重点推荐公司包括财务报表健康、融资优势明显、多元化布局的龙头房企（如万科A、金地集团）；杠杆较高但有望改善、土地储备或周转能力强的房企（如中交地产、华发股份）；顺应存量资产价值重估趋势的房企（如招商积余、新大正）。

3. 政策变化：

   • 放松类政策：如浙江省延长房产税、城镇土地使用税减免政策；广东省推进老旧小区改造；宁波、杭州、深圳等地出台住房租赁市场支持政策。
   • 收紧类政策：如上海、天津、北京等地加强市场监管和调控，打击恶意炒作行为。
   • 中性政策：如辽宁、江西等地调整贷款集中度管理政策。

4. 新房与二手房成交：

   • 2月1日-25日，66城新房销售面积同比上升521%，其中一线上升372%，二线上升462%，三线上升628%。
   • 20城二手房成交面积同比上升558%，其中二线上升849%，三线上升734%。
   • 二手房成交热度在部分城市显著上升，如杭州、南京、成都等。

5. 库存与推盘：

   • 34城库存面积四周滚动环比下降1%，同比上升17%。
   • 31城推盘面积四周滚动环比下降36%，同比上升1950%。
   • 10城开盘去化率为85%，四周滚动环比上升3.4个百分点。

6. 土地市场：

   • 百城住宅类土地供应建面同比上升97%，但成交建面同比下降50%。
   • 成交楼面价同比上涨38%，其中二线上涨21%，三线上涨32%。
   • 百城住宅类土地溢价率为41%，环比上升29.4个百分点，但一线和三线溢价率均为0%。

关键信息

• 重点公司推荐：万科A、金地集团、中交地产、华发股份、招商积余、新大正等，均被重点推荐，理由包括财务健康、融资优势、土地储备、产品力、营销能力等。
• 风险提示：疫情发展不确定性、行业政策风险、行业下行风险、部分房企经营风险。
• 数据来源：Wind、中指院、华泰研究等。

本周重点公司概览

一周涨幅前十公司

一周跌幅前十公司

数字摘要

• 新房销售：2月1日-25日66城新房销售面积同比上升521%，一线上升372%，二线上升462%，三线上升628%。
• 二手房销售：2月1日-25日20城二手房成交面积同比上升558%，一线上升287%，二线上升849%，三线上升734%。
• 土地供应与成交：百城住宅类土地供应建面同比上升97%，成交建面同比下降50%，成交楼面价同比上涨38%，溢价率上升至41%。

风险提示

• 疫情发展不确定性：海外疫情蔓延、国内疫情反复、病毒变异可能影响市场表现。
• 行业政策风险：宏观流动性政策、房地产融资政策、房地产税推进存在不确定性。
• 行业下行风险：若调控政策未放松，行业可能经历下行，尤其是三四线城市。
• 部分房企经营风险：融资政策收紧和销售下滑可能导致部分房企资金链紧张。

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