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行业周报总结（第八周）

核心内容

本周教育行业周报指出，2021年高校毕业生人数达到909万人，创历史新高，给公职招录类和职业技能证书类考试培训行业带来持续利好。同时，行业面临就业总量压力、结构性矛盾及疫情带来的不确定性等挑战。在政策支持和市场需求增长的双重驱动下，职业教育和K12教育板块呈现不同表现。

主要观点

1. 教育行业整体趋势

• 大学生就业难：人社部数据显示，今年高校毕业生数量创历史新高，导致就业压力增大，这为考试培训行业提供了发展机遇。
• 结构性矛盾：制造业和服务业面临普工难招、技术工人短缺等问题，技术技能人才需求旺盛，求人倍率超过2。
• 疫情不确定性：国际疫情持续蔓延，增加了就业的不确定性和风险。

2. K12教育

• 资本注入活跃：杰睿教育完成2.1亿元B轮融资，显示资本对K12赛道的持续看好。
• 线上教培增长显著：腾讯课堂2020年访问用户增长285%，GMV增长53%，在线教培处于高速发展期。
• 政策规范：监管部门对在线教育加大规范力度，有助于提升行业质量，长期利好行业发展。
• OMO布局：线下教培机构正加大OMO（线上线下融合）布局，建议关注相关龙头公司。

3. 职业教育

• 政策细化落地：国家近期出台职业教育政策，推动学历教育与技能培训发展，与社会经济需求一致。
• 市场需求增长：《腾讯课堂2021中国职业技能在线培训迁移大数据报告》显示，北京云计算类培训机构数量最多，上海直播类培训机构增速最快，广东拥有最多在线职业技能培训机构。
• 行业利好：政策导向和市场需求共同推动职业教育赛道发展，建议关注掌握中职、高职优质资产的龙头公司及细分赛道公司。

关键信息

一周行情

• A股教育板块：整体下跌1.30%，跑赢沪深300指数6.35个百分点。K12课外培训涨幅最大，达1.44%；早教板块跌幅最大，达8.33%。
• 港股教育板块：整体下跌6.02%，跑输恒生指数0.59个百分点。职业培训跌幅最大，达10.28%；高等教育跌幅次之，达8.52%。
• 美股教育板块：整体下跌8.60%，跑输标普500指数6.15个百分点。K12课外培训跌幅最大，达12.37%；职业教育跌幅次之，达10.25%。

重点公司及动态

• 豆神教育：本周涨幅最大，达19.66%。
• 凯文教育：调整募投项目，计划延期至2022年2月28日。
• 国新文化：被推荐为增持，预计2020-2022年EPS分别为0.59、0.73、0.87元。

一级市场融资

• 融资事件：共14起，包括杰睿教育获得2.1亿元B轮融资，辅立码课获得Pre-A轮融资等。
• 行业趋势：资本持续关注K12教育、OMO及素质教育等细分领域。

行业要闻

• 人社部：强调高校毕业生数量新高，就业压力不减，同时指出结构性矛盾和疫情对就业的影响。
• 多地开学时间：各地中小学开学时间集中在2月底至3月初，部分城市因疫情防控调整开学时间。
• 中央一号文件：提出加大涉农高校、职业院校建设，提升农村教育质量，推动城乡教育资源均衡。
• 北京市教委：推动部分高校新校区建设，促进教育资源布局优化。

风险提示

1. 教育政策不确定风险：民促法实施条例终稿尚未发布，政策变化可能影响行业发展。
2. 行业竞争加剧风险：非学历培训门槛较低，吸引大量企业进入，竞争加剧。
3. 管理运营风险：教育行业受政府严格监管，需防范学生安全、师德问题等。
4. 人才流失风险：教师及核心管理人才是教育机构的核心资源，需关注激励机制。

评级说明

• 行业评级：增持（预计行业股票指数超越基准），中性（基本与基准持平），减持（明显弱于基准）。
• 公司评级：买入（股价超越基准15%以上），增持（股价超越基准5%-15%），持有（波动在-15%~5%之间），卖出（明显弱于基准15%以上）。

附录

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