20150426-兴业证券-房地产行业_周报-成交持续回升_一线城市同比增幅持续保持高位_18页_1mb

房地产行业周报（2015.4.18-4.24）总结

核心内容概述

2015年第17周（2015年4月18日至4月24日）房地产行业整体表现回暖，新房与二手房成交均出现回升。分析师认为，随着货币政策持续宽松，地产成交将温和复苏，且城市间分化明显，一线城市表现优于三四线城市。

主要观点

• 成交持续回升：重点城市新房销售同比持续上升，二手房成交表现更为突出，部分城市同比增幅超过100%。
• 政策推动：央行降准进一步释放流动性，有助于地产成交回升，政策的持续性验证了市场对房地产行业的乐观预期。
• 城市分化显著：一线城市成交同比增幅远高于三四线城市，表明市场复苏不均衡，区域差异较大。
• 风险提示：若成交复苏弱于预期，可能对行业产生不利影响。
• 投资建议：维持“推荐”评级，认为地产股未来将跑赢大盘。

关键信息

1. 新房销售数据

• 30个重点城市整体成交环比上升4%，同比上升19%。
• 一线城市表现强劲：
  • 北京新房成交面积环比上升25%，同比上升92%。
  • 上海新房成交面积环比上升32%，同比上升76%。
  • 广州新房成交面积环比上升18%，同比上升60%。
  • 深圳新房成交面积环比下降9%，同比上升34%。
• 二线城市表现一般：
  • 南京新房成交面积环比下降11%，同比下降20%。
  • 杭州新房成交面积环比上升5%，同比上升138%。
  • 苏州新房成交面积环比上升18%，同比上升59%。
• 三四线城市表现低迷：
  • 三、四线城市新房成交面积环比下降3%，同比下降5%。
  • 多数城市库存上升，反映出去化压力。

2. 二手房销售数据

• 6个重点城市二手房成交环比、同比均上升。
• 深圳二手房同比上升200%，成为市场亮点。
• 北京、成都、杭州、南京等城市二手房同比增幅显著，显示市场活跃度上升。
• 库存变化：
  • 北京二手房库存持平。
  • 深圳二手房库存上升2.5%。
  • 成都二手房库存上升29%。

3. 土地市场数据

• 住宅土地市场总体表现：
  • 推出土地宗数为7，成交土地宗数为2，流拍率14%。
  • 土地成交楼面均价为3,392元/平米，平均溢价率8%。
• 一线城市：
  • 上海推出土地1宗，成交面积32,174平米，楼面均价2,732元/平米。
  • 深圳推出土地0宗，成交面积0，楼面均价0。
• 二线城市：
  • 重庆推出土地1宗，成交面积16,478平米，楼面均价4,036元/平米。
  • 天津推出土地0宗，成交面积0，楼面均价0。
• 三四线城市：
  • 土地市场表现疲软，无成交记录。

推荐标的

分析师推荐以下地产股：

• 招商地产
• 保利地产
• 国兴地产
• 中南建设
• 华夏幸福
• 香江控股
• 世联行

投资逻辑

• 基本面复苏：随着政策放松，地产销售将温和回升，全年有望持续。
• 政策支持：央行降准释放流动性，推动市场回暖。
• 估值提升：宽松政策有助于提升地产板块估值。
• 行业趋势：行业上涨逻辑未改变，地产股表现有望优于大盘。

风险提示

• 成交复苏弱于预期。
• 政策力度不及预期。
• 经济下行压力可能影响市场表现。

数据来源

• Wind资讯
• 兴业证券研究所
• 中国指数研究院

图表说明

• 图1：各城市新房成交情况概览
• 图2：部分城市二手房成交情况
• 图3：30个重点城市周总成交量
• 图4：一线城市新房成交面积
• 图5：二线城市新房成交面积
• 图6：三四线城市新房成交面积
• 图7：住宅土地推出宗数与成交宗数
• 图8：土地成交楼面均价与平均溢价率
• 图9：推出土地数与流拍率
• 图10：地产板块表现（4.18-4.24）
• 图11：主要公司表现（4.18-4.24）

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

机构联系方式

• 分析师：
  • 阎常铭：yanchangming@xyzq.com.cn
  • 李龜：liyansh@xyzq.com.cn
• 销售经理：
  • 上海地区：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超
  • 北京地区：朱圣诞、肖霞、刘晓浏、何嘉
  • 深圳地区：朱元彧、杨剑、王维宇
  • 海外地区：刘易容、徐皓、张珍岚、陈志云
  • 私募及企业客户：刘俊文、徐瑞、杨雪婷

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