20241225-东吴证券-杭叉集团-603298.SH-拟投资设立美国智能物流公司_智能化+全球化布局进一步完善_3页_484kb

杭叉集团投资设立美国智能物流公司总结

杭叉集团（603298）发布公告，拟在美国设立智能物流公司，以推动物流系统集成方案和产品在北美市场的应用，加速海外市场扩张。公司作为智慧仓储物流领域的标杆企业，通过组建企业研究院、院士专家工作站和与瑞典科尔摩根、日本奥卡姆拉等国际领先企业合作，实力持续增强。例如，子公司杭叉智能获得2023年中国市场无人叉车营收最高和2024年高工移动机器人金球奖，表明其技术领先。

物流业智能化转型是行业大趋势，AGV（自动导引车）作为智能物流核心设备，在北美等市场渗透率有望提升，尤其受劳动力紧缺和人工成本高昂影响，转型加速。杭叉集团在设备、软件和海外布局方面有先发优势，自2018年开始拓展海外市场，在东南亚、欧洲有成熟项目。未来，随着海外渠道完善，智能物流解决方案预计贡献业绩增长。

叉车行业国内外景气触底，国内销量约70万台/年，主要为存量更新需求。海外市场需求疲软，但美国市场占比约12%，对电车需求较欧洲弱，实际风险可控。新机销售下滑已超过两年，但随售出叉车机龄增长，后市场服务将成为新增长点。中长期看，锂电化率提升空间大（2023年国内/海外分别为19%/13%），支持结构优化和出海。

公司财务预测维持2024-2026年归母净利润205/230/254亿元，对应PE为12/10/9倍，维持“增持”评级。风险包括地缘政治、原材料波动和海外市场拓展不及预期。整体上，杭叉集团在智能化布局和全球扩张中具备竞争力，行业复苏前景良好。