20220411-华鑫证券-北向整体净流出_两融环比下降_14页_1mb

文档总结：北向整体净流出，两融环比下降（本期0406-0408）

核心内容概览

本期（2022年4月6日至4月8日）市场流动性整体偏紧，北向资金持续净流出，融资融券余额环比下降，同时IPO融资规模缩减，解禁压力有所缓解。货币市场资金回笼力度增强，市场资金价格出现分化，部分利率上调，部分下调。理财产品收益率小幅上升，显示市场对理财产品的偏好有所回升。

主要观点

• 市场资金面整体偏紧：本期北向资金（沪股通与深股通）合计净流出65.57亿元，与上期净流入229.02亿元形成鲜明对比。
• 基金发行量减少：本期偏股型基金新发行份额为35.63亿份，较上期的64.89亿份明显下降。
• 融资融券余额下降：两市融资融券余额环比减少40.49亿元，融资余额为15665.39亿元，融券余额为899.64亿元。
• IPO融资规模缩小：本期IPO融资额为66.91亿元，上期为134.20亿元，显示一级市场融资热度下降。
• 产业资本减持力度减弱：本期产业资本净减持13.35亿元，较上期的54.90亿元有所缓解。
• 解禁压力有所下降：本期解禁规模为474.69亿元，低于上期的576.56亿元，但高于下期预计的494.96亿元。
• 交易费用下降：本期交易费用为59.88亿元，较上期的98.65亿元下降。
• 货币市场资金回笼：本期公开市场操作净回笼5700亿元，与上期净投放4200亿元形成对比，显示央行对市场流动性控制趋严。
• MLF投放量减少：3月MLF投放2000亿元，与2月的3000亿元相比有所下降，但利率保持不变。
• 信用货币派生放缓：M1增速为4.70%，M2增速为9.20%，较上期有所下降；新增社融和人民币贷款均显著减少。
• 市场资金价格分化：SHIBOR隔夜利率上调，而一周利率下调；部分银行间利率上调，部分下调；国债收益率整体下行，期限利差扩大；人民币理财产品收益率上升。

关键信息汇总

一、增量资金面

• 基金发行：本期偏股型基金新发行份额为35.63亿份，环比下降。
• 沪股通与深股通：本期净流出65.57亿元，其中沪股通净流出8.08亿元，深股通净流出57.49亿元。
• 融资融券余额：环比减少40.49亿元，融资余额为15665.39亿元，融券余额为899.64亿元。

二、资金压力面

• IPO融资：本期4家上市公司融资66.91亿元，环比减少。
• 产业资本减持：本期净减持13.35亿元，环比改善。
• 解禁压力：本期解禁规模为474.69亿元，低于上期但高于下期预期。
• 交易费用：本期交易费用为59.88亿元，环比下降。

三、货币投放量

• 公开市场操作：本期净回笼5700亿元，与上期净投放4200亿元形成对比。
• MLF操作：3月MLF投放2000亿元，利率为2.85%，与前一期相同；2月MLF投放3000亿元。
• 信用货币派生：
  • M1增速：4.70%（前一期：-1.90%）
  • M2增速：9.20%（前一期：9.80%）
  • 新增社融：1.19万亿元（前一期：6.17万亿元）
  • 金融机构新增人民币贷款：0.91万亿元（前一期：4.20万亿元）

四、市场资金价格

• SHIBOR利率：
  • 隔夜利率上调14.70bp
  • 一周利率下调3.20bp
• 银行间质押式回购利率：
  • 1天加权利率上调15.48bp
  • 7天加权利率下调14.88bp
• 同业存单收益率：3个月收益率下调0.43bp
• 银行间同业拆借利率：
  • 1天加权利率上调17.01bp
  • 7天加权利率下调5.48bp
• 国债收益率：
  • 1年期国债收益率下调5.80bp至2.14%
  • 10年期国债收益率下调3.32bp至2.75%
  • 期限利差扩大2.48bp
• 理财产品收益率：人民币理财产品3个月收益率为3.75%，较上周上升4.41bp

结论

本期市场流动性偏紧，北向资金持续净流出，融资融券余额环比下降，IPO融资规模缩小，产业资本减持力度减弱。货币市场资金回笼力度增强，市场资金价格呈现分化趋势，部分利率上调，部分下调。国债收益率整体下行，期限利差扩大，理财市场收益率小幅上升。整体来看，市场资金供需关系偏紧，资金压力有所缓解，但流动性仍处于收缩状态。