20231007-开源证券-可转债周报_北向流出扩大_中小转债占优_12页_2mb

固收定期策略总结: 可转债市场分析

市场回顾

• 北向资金流出扩大, 中小转债表现占优。
• 转债涨幅大于正股, 日均成交额和换手率上升。
• 中低等级、中高价、中小盘转债涨幅较大, 医疗保健和信息技术行业表现突出。
• 全市场中位数转债价格上升, 转股溢价率下降, 估值处中高位。
• A股整体市盈率和市净率处于历史低位, 北向资金净流出主要影响金融、食品饮料等行业。

市场前瞻

• 经济延续修复态势, 9月制造业PMI回升, 服务业快速恢复。
• 外资风险偏好上升, 北向流出有望改善; 政策支持消费和地产领域, 行业景气度上行。
• 转债处于低位, 估值可接受, 供需压力缓解, 投资机会积极。
• 重点关注消费、地产、金融等行业转债。

风险提示

• 公司信用风险、转债供给风险、经济复苏不及预期。
• 外资流动波动、市场情绪变化、政策不确定性。