20180820-万联证券-汽车行业周报_8月零售承压_短期博弈业绩稳健个股超跌反弹_14页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

• 8月车市承压：7月中汽协销量数据偏弱，8月前两周零售同比降幅约15%，预计8月车市零售将继续承压。
• 零部件企业业绩承压：多数零部件企业上半年业绩受下游汽车销量低迷影响，出现下滑，但少数细分领域领先企业因进口替代及客户拓展逻辑表现良好。
• 新能源汽车表现稳健：7月新能源汽车销量8.4万辆，同比增长47.7%，其中新能源乘用车销量7.4万辆，同比增长105.8%，成为销量增长主力。
• 板块估值性价比提升：汽车行业整体PE和PB估值均低于历史均值，具备中长期投资价值。
• 行业策略建议：以中长期视角逐步建仓，关注细分领域领先及布局新经济成长的个股，短期可参与业绩稳健的超跌反弹。

主要观点

• 中长期看好：尽管短期面临零售承压，但新能源、智能驾驶等新经济因素推动汽车消费周期复苏，板块仍有较大发展空间。
• 估值优势明显：当前汽车行业整体估值较低，具备较好的投资性价比。
• 个股选择：建议重点关注国内新能源乘用车龙头企业及优质新能源零部件供应商。
• 短期机会：可适当参与半年报业绩稳健的个股反弹。

关键信息

行情回顾

• 上周中信汽车行业指数下跌4.71%，跑赢沪深300指数0.45个百分点。
• 子板块中，乘用车、商用车、零部件分别下跌4.76%、4.34%、5.03%。
• 个股方面，175只个股中161只上涨，10只下跌。猛狮科技、金固股份、广汇汽车涨幅靠前，钧达股份、宁波高发、恒立实业跌幅靠前。

行业动态

• 吉利与宝腾成立合资公司：深化新能源领域合作，引入新车型，加速东南亚市场布局。
• 发改委推动智能汽车发展：发布战略规划，营造良好产业环境。
• 工信部发布产品公告：新能源乘用车车型占比17%，燃料电池车型达9款。
• 长城宝马合资项目落户张家港：光束汽车项目投资总额达51亿元，规划新能源整车产能16万辆。

公司公告

• 德赛西威：半年报归母净利润同比-19.75%，扣非后-25.81%。
• 浙江世宝：半年报归母净利润同比-114.75%，扣非后-158.66%。
• 常熟汽饰：半年度业绩快报归母净利润同比139.61%，扣非后19.42%。
• 万通智控：半年报归母净利润同比-37.76%，扣非后-56.08%。
• 威唐工业：半年报归母净利润同比43.74%，扣非后43.92%。
• 星宇股份：半年报归母净利润同比32.31%，扣非后43.92%。

行业重点数据跟踪

• 经销商库存：7月库存预警指数53.90%，处于警戒线之上，市场未真正回暖。
• 周日均零售销量：8月第一周日均零售4.35万台，同比-18.8%；第二周日均零售3.74万台，同比-17.4%。
• 传统汽车销量：7月乘用车销量159万辆，同比-5.3%；轿车、SUV、MPV销量分别同比-1.3%、-8.2%、-21.9%。
• 新能源汽车销量：7月新能源汽车销量8.4万辆，同比+47.7%，其中新能源乘用车销量7.4万辆，同比+105.8%；新能源商用车销量1.0万辆，同比-18.3%。
• 原材料价格：原油、钢材、天然橡胶、铝价等对行业成本有一定影响。

行业策略

• 中长期建仓：板块持续调整后估值更具吸引力，建议以中长期投资目标逐步建仓。
• 个股优选：关注细分领域领先企业及积极布局新能源、智能驾驶等新经济领域的成长型个股。
• 短期反弹机会：可适当参与半年报业绩稳健的个股超跌反弹。

风险提示

• 汽车产销不及预期：若销量持续低迷，可能影响行业整体表现。
• 中美贸易摩擦加剧：可能对零部件出口及整体行业造成压力。

投资评级

• 行业投资评级：同步大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间）。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

分析师信息

• 分析师：周春林
• 执业证书编号：S0270518070001
• 联系方式：
  • 电话：021-60883486
  • 邮箱：zhoucl@wlzq.com.cn

附注

• 报告来源：万联证券研究所
• 报告日期：2018年08月20日
• 数据来源：WIND、中汽协、乘联会、工信部、发改委等
• 报告网站：www.baogaoba.xyz