20170731-东方财富证券-家电行业周报_出征海外市场表现优异_人工智能有望成为电视新增长点_16页_1mb

家电行业周报总结

核心内容概述

本报告总结了2017年7月31日家电行业的市场表现、行业动态、本周观点以及重点关注公司，同时提出投资建议与风险提示。整体来看，家电行业在海外市场表现优异，人工智能技术正成为推动行业增长的重要方向，而消费升级和产品结构优化是当前家电行业发展的核心动力。

主要观点与关键信息

1. 市场表现

• 家电板块整体表现：上周家电板块下跌 1.09%，在27个一级行业中排名垫底，跑输上证指数、沪深300指数和创业板指。
• 子行业表现：
  • 白色家电：今年以来涨幅最大，达 40.93%，但上周下跌 1.83%。
  • 视听器材：今年以来跌幅最大，达 9.38%，但上周上涨 2.05%。
  • 小家电：今年以来涨幅 17.22%，上周下跌 0.54%。
  • 照明设备：今年以来下跌 8.73%，但上周上涨 1.99%。
• 个股表现：
  • 板块内涨幅最大的个股包括：东方电热、TCL集团、地尔汉宇、万和电气等。
  • 板块内跌幅最大的个股包括：海信科龙、惠而浦、苏泊尔、青岛海尔等。

2. 行业动态

2.1 家电出口增长显著

• 2017年上半年家电行业出口额达 310.5亿美元，同比增长 7.7%，为历史最好水平。
• 产品结构升级是出口增长的核心动力，预计全年出口额有望突破 600亿美元。
• **“一带一路”**倡议为家电企业拓展海外市场带来巨大机遇，人民币汇率稳定和大宗商品价格平稳也为出口提供支持。

2.2 人工智能电视发展提速

• 京东联合中国电子商会发起“人工智能电视产业联盟”，吸引包括长虹、TCL、海信、暴风、小米、乐视、微鲸在内的近20家企业参与。
• 彩电行业面临价格战压力，人工智能技术有望成为新增长点，推动行业转型。

2.3 IH电饭煲市场前景广阔

• 国家发布《电饭锅能效限定值及能效等级》标准，将IH电饭煲纳入适用范围，推动其发展。
• IH电饭煲因技术优势，销量和销售额渗透率逐年提升，消费者对高品质家电需求增强。
• 2017年IH电饭煲均价为 864元，是普通电饭煲的 2倍，但市场仍存在增长空间。

2.4 空调行业表现亮眼

• 2017年上半年空调产量增长近 20%，成为家电市场亮点。
• 线上渠道增长显著，线上零售额同比增长 28.6%，带动整体市场增长。
• 智能空调需求上升，预计2017~2020年销量年增长率将达 35%，市场潜力巨大。

2.5 厨电行业迎发展机遇

• 整体厨房解决方案成为厨电行业增长引擎，厨电与橱柜、家装一体化趋势明显。
• 厨电产品更关注健康与安全，与白电、黑电相比，未陷入价格战。
• 厨电行业正向高端化、智能化方向发展，未来将受益于房地产和城镇化进程。

投资建议

• 建议配置：关注小家电相关概念，以及智能家电领域的投资机会。
• 重点关注公司：
  • 飞科电器：2017年盈利预测为 1.88亿元，评级为增持。
  • 奥佳华：盈利预测 1.03亿元，评级为增持。
  • 浙江美大、老板电器：盈利预测分别为 2.91亿元、2.84亿元，评级为增持。
  • 美的集团、格力电器、TCL集团等企业受到关注，但尚未获得具体评级。

风险提示

• 地产行业销售不及预期：房地产市场调整可能影响家电行业整体需求。
• 原材料价格波动大：原材料成本上升可能压缩企业利润空间，影响产品竞争力。

行业发展趋势

• 海外市场拓展：家电企业积极拓展海外市场，尤其在“一带一路”沿线国家，市场潜力巨大。
• 智能化与高端化：人工智能、智能控制、健康功能等成为推动家电行业升级的关键。
• 消费升级：消费者对高品质、高附加值家电产品需求增加，推动行业向高端市场迈进。
• 线上线下融合：电商渠道快速发展，线上线下整合成为竞争新战场。

总结

2017年上半年，家电行业整体表现分化，出口增长显著，海外市场成为新增长点。人工智能、智能化、高端化是推动行业发展的核心方向，尤其在电视、电饭煲和空调等领域表现突出。尽管存在地产销售不及预期和原材料价格波动等风险，但行业整体仍处于增长通道中，值得投资者持续关注。