20210412-长安期货-基本面不一_纸浆震荡行情对待_12页_2mb

纸浆市场分析总结

一、核心内容概述

2021年4月12日，长安期货投资咨询部发布报告，分析当前纸浆市场走势。报告指出，纸浆05合约近期呈现高位震荡态势，市场方向不明确。从基本面来看，纸浆价格维持在较高水平，短期内有进一步上涨的可能。下游纸制品价格整体处于高位，但不同品类的开工负荷和库存变化存在差异。

二、现货价格分析

• 针叶浆报价：

  • 山东及浙江沪市场智利银星（ARAUCO）针叶浆报价分别为7175元/吨、7200元/吨；
  • 广东市场加拿大凯利普针叶浆报价7175元/吨；
  • 中国市场针叶浆日度均价为7165.18元/吨。

• 市场趋势：
  现货价格较3月下旬有所回升，但仍未恢复至3月中旬之前的高点，整体处于近年高位水平，回落幅度较小。

三、下游纸制品价格与开工负荷

• 白卡纸：

  • 日均特价9891.67元/吨，部分企业价格超过10000元/吨；
  • 开工负荷79.21%，同环比均略下降。

• 双胶纸：

  • 日均价7337.5元/吨；
  • 开工负荷68.98%，环比上升但低于去年同期。

• 双铜纸：

  • 日均价7380元/吨；
  • 开工负荷71.25%，环比上升但低于去年同期。

• 生活用纸：

  • 日均价6600元/吨；
  • 开工负荷54.73%，同环比均下降。

• 白板纸：

  • 日均价未提及，但开工负荷71.25%，环比上升但低于去年同期。

四、纸品社会库存情况

• 白卡纸：
  3月份社会库存1299千吨，环比略降，处于往年同期高位区间。

• 生活用纸：
  3月份社会库存1106千吨，处于近五年同期低位区间。

• 双胶纸：
  3月份社会库存1450千吨，环比下降，与往年同期相当。

• 双铜纸：
  3月份社会库存1220千吨，同环比均上升。

• 白板纸：
  3月份社会库存829千吨，低于去年同期。

五、整体库存趋势

• 纸品社会库存环比增加1.1%，较去年同期增长6.3%；
• 整体库存水平处于近五年相对高位。

六、结论与操作建议

• 基本面：纸浆价格维持高位，后期可能继续上涨；
• 需求端：下游纸制品价格高位运行，但开工负荷涨跌不一；
• 库存端：纸品社会库存处于高位，若下游消费不及预期，可能反馈至上游；
• 操作建议：纸浆05合约即将进入交割月，建议以06合约为标的，采取轻仓高抛低吸策略；
• 风险提示：价格提涨等突发因素可能影响市场走势。

七、免责声明

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