20241219-华龙证券-建筑材料行业11月月报_淡季将至需求下行_关注供给侧积极变化_13页_1mb

建筑材料行业11月月报总结

报告分析2024年11月建筑材料行业动态，涵盖水泥、玻璃、玻璃纤维和消费建材四大板块。整体上，受益于地产和基建政策利好，行业需求预计改善，估值有望修复，维持“推荐”评级，但各细分领域面临不同挑战。

水泥行业：需求持续疲软，全国出货率环比下降4个百分点，同比下降7个百分点。北方地区受环保和气温影响需求不稳；南方相对稳定。1-11月水泥产量同比下降10%，市场萎缩严重。但错峰生产和自律措施推动价格上涨1783元/吨，行业盈利改善。个股关注上峰水泥、华新水泥、海螺水泥。

玻璃行业：供给增长，需求萎缩，1-11月产量同比增32%，但房屋竣工面积下滑262%。11月价格先升后降，库存先降后升。12月淡季临近，需求受北方降温停工影响，库存压力增加，价格或转弱势。个股关注旗滨集团、金晶科技。

玻璃纤维：年内第二次调价，风电和汽车应用需求旺盛，价格企稳反弹，盈利能力改善。11月产量和装机数据亮眼，本次调价有望进一步提升行业盈利。个股关注中国巨石、中材科技。

消费建材：地产政策利好政策发布，推动渠道变革和海外拓展。1-11月零售额同比下滑23%，但短期政策可能提振需求。个股关注伟星新材、北新建材、三棵树等。

投资建议：水泥、玻璃、玻璃纤维细分领域盈利可能增长，消费建材短期有机会，但需谨慎波动。风险包括宏观不利变化、基建进度不及预期、市场需求下滑或政策未达预期。

报告强调，12月进入建材传统淡季，企业需关注库存管理和供给侧调整。