20240819-浙商证券-极兔速递-W-01519.HK-极兔速递2024半年报点评_自由现金流转正_中国市场经调整息税前利润实现0.6亿美元_4页_438kb

极兔速递-W (01519) 2024半年报点评总结

本报告分析极兔速递-W 2024年上半年业绩，重点围绕财务改善、市场表现和未来展望。报告指出，公司2024H1整体营业收入达486.2亿美元，同比增长20.6%，净利润首次转正至0.3亿美元，自由现金流首次转正，表明经营稳健，聚焦核心快递主业（来源：证券研究报告）。

在经营数据上，公司上半年处理110.1亿件包裹，同比增长38.3%。东南亚市场继续保持领先地位，2024H1包裹量增长42%，市场份额达27.4%；中国市场实现经调整EBIT 0.6亿美元，首次盈利，包裹量同比增37.1%。新市场亏损率大幅收窄至-2.7%，规模效应初显。

各项成本优化显著：东南亚市场单票成本下降11%，中国市场单票成本降至0.32美元；运输和分拣环节效率提升，单票运输成本同比下降1%。这些措施得益于网络扩展和运营投资（截至2024H1，在中国拥有约1.99万个网点和237个转运中心）。

展望未来，浙商证券维持增持评级，预测2024-2026年归母净利润为16.4亿、32.6亿和56.0亿美元，对应P/E分别为500倍、251倍和146倍。风险包括经济下行、行业增速放缓、价格战及海外业务不确定性。

总之，极兔速递业绩改善主要源于主业聚焦和市场扩张，未来潜力可观。

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