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植物油早报总结

核心内容概述

本报告为2021年2月8日的植物油市场早报，涵盖豆油、棕榈油和菜籽油三大油脂品种的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及综合结论。整体市场环境显示，国内外油脂基本面偏紧，短期内价格偏强，但中长期存在回调预期。

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豆油分析

基本面

• 1月马棕库存增加4.68%，高于市场预期。
• 马棕受拉尼娜影响，产量旺季不旺，且处于减产季，产量降幅增大。
• 国内积极采购美豆，美豆存在拉尼娜炒作，出口及多方面利多因素突出。
• 中加关系未缓解，菜籽供应偏紧，整体偏强。

基差

• 豆油现货价格为8700元/吨，基差714元，现货贴水期货。

库存

• 1月29日豆油商业库存80万吨，环比减少2万吨，同比减少36.85%。

盘面

• 期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。

主力持仓

• 豆油主力多头减少，偏多。

结论

• 油脂价格受国内疫情及价格高位影响，回调整理。
• 国内基本面偏紧，豆油有收储支撑。
• USDA报告利多，收紧21年大豆供应，南美存在天气产量炒作。
• 马棕减产季，受拉尼娜影响，1月增库但2月预计减库。
• 市场对二季度油价不乐观，棕榈油预计逐步增产，油价高位有回落可能。
• 短期看多，中长期预大幅回调。
• 操作建议：豆油Y2105高抛低吸7800-8200。

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棕榈油分析

基本面

• 同豆油，1月马棕库存增库4.68%，出口数据环比增加27.3%。
• 马棕受拉尼娜影响，产量旺季不旺，减产季产量降幅增大。
• 国内积极购买美豆，存在拉尼娜炒作。
• 中加关系未缓解，菜籽供应偏紧，整体偏强。

基差

• 棕榈油现货价格为7290元/吨，基差386元，现货贴水期货。

库存

• 1月29日棕榈油港口库存60万吨，环比减少1万吨，同比减少30.07%。

盘面

• 期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。

主力持仓

• 棕榈油主力多头增加，偏多。

结论

• 油脂价格受国内疫情及价格高位影响，回调整理。
• 国内基本面偏紧，棕榈油减产季，1月增库但2月预计减库。
• 市场对二季度油价不乐观，棕榈油预计逐步增产，油价高位有回落可能。
• 短期看多，中长期预大幅回调。
• 操作建议：棕榈油P2105高抛低吸6700-7200。

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菜籽油分析

基本面

• 同豆油、棕榈油，1月马棕库存增库4.68%，出口数据环比增加27.3%。
• 马棕受拉尼娜影响，产量旺季不旺，减产季产量降幅增大。
• 国内积极购买美豆，存在拉尼娜炒作。
• 中加关系未缓解，菜籽供应偏紧，整体偏强。

基差

• 菜籽油现货价格为10550元/吨，基差735元，现货贴水期货。

库存

• 1月29日菜籽油商业库存16万吨，环比增加2万吨，同比减少40.06%。

盘面

• 期价运行在20日均线下，20日均线朝下，偏空。

主力持仓

• 菜籽油主力多头增加，偏多。

结论

• 油脂价格受国内疫情及价格高位影响，回调整理。
• 国内基本面偏紧，菜油库存持续紧缺。
• 市场对二季度油价不乐观，棕榈油预计逐步增产，油价高位有回落可能。
• 短期看多，中长期预大幅回调。
• 操作建议：菜籽油012105高抛低吸9650-10000。

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产业链库存与仓单情况

图片说明

• 全国油厂进口大豆库存、豆油商业库存、压榨厂豆粕库存、沿海油厂菜籽库存等图示显示了各油脂品种的库存变化趋势。
• 豆油、菜籽油、棕榈油交易所仓单图示反映了期货市场持仓情况。

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跨期价差

• 棕榈油跨期价差、豆油跨期价差、菜油跨期价差图示显示了不同合约之间的价差变化，有助于判断市场趋势和操作时机。

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