20240816-广发期货-镍和不锈钢产业链周报_成本支撑和供给压力并存_区间震荡为主_31页_2mb

本报告基于Wind、SMM、Mysteel和广发期货发展研究中心的数据，分析了2024年8月16日发布的镍和不锈钢产业链周报。核心观点是供给过剩与成本支撑并存，导致镍价预计在区间震荡运行，支撑区间为125000-135000元/吨，压力区间为125000-132000元/吨。

宏观背景方面，美联储官员释放鸽派信号，市场预期9月降息25个基点概率超70%，美国经济数据如零售销售和就业数据有利增长，但整体情绪反复，影响镍价上方空间。镍矿资源偏紧，印尼镍矿审批量虽高，但可开采量不足，短期市场高位运行，但供应预期或有松动。

供需分析显示，精炼镍产量7月达到28850吨，环比增长75%，供给端压力大；需求端，不锈钢需求短期可能回暖，但整体需求平淡，前驱体排产边际好转，但市场观望情绪浓厚。库存方面，LME镍库存持续累积，国内不锈钢库存企稳，高库存对基本面构成压力，价格短期偏弱震荡。

不锈钢市场焦点包括库存数据、基差波动和需求变化，如无锡和佛山300系社会库存周环比减少，但需求领域如家电受“以旧换新”政策提振有限，实际成交不足。成本支撑来自镍矿和镍铁报价，印尼高镍生铁成交价1005-1010元/镍点，提振下方价格。

总体逻辑强调供需平衡主导，供给过剩和高库存压制价格，但成本支撑提供支撑。短期预计镍价保持震荡，重点关注海外宏观动向和印尼镍矿供应。报告仅供参考，投资者需注意风险。

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