深度报告-20240704-开源证券-北交所首次覆盖报告_滚针轴承细分龙头_汽车轴承技术领先+机器人打开新成长空间_31页_2mb

苏轴股份是一家深耕滚针轴承行业的公司，主营业务为滚针轴承及滚动体的研发、生产与销售。凭借多年的技术积累，公司在汽车轴承等高附加值产品领域取得了显著进展。2024年第一季度，公司营收达167亿元，同比增长1555%，归母净利润32.75亿元，同比增长5139%。

在行业发展趋势上，苏轴股份看好汽车“以旧换新”政策带来的发展机会，同时积极布局机器人领域。汽车轴承作为机器人关节的核心部件，市场前景广阔，其铜基金属套件主要用于机器人谐波减速器的交叉滚子轴承和柔轮轴承。根据行业预测，2024-2030年，人形机器人谐波减速机轴承市场规模的年复合增长率预计达96.19%，逐步扩大中国在该领域的市场份额。

公司研发团队占比较高，研发投入稳定，已掌握多项核心技术并实现进口替代，重点突破了高端汽车轴承、新能源汽车轴承等产品的技术瓶颈。募投项目已顺利投产，高强度的产品良率和出口占比的稳步增长进一步推动公司业绩提升。

基于强劲的行业增长预期和自身技术实力，公司股价具有一定上行空间，未来3年PE估值下降至123、108、93倍，投资评级为“增持”。风险方面，需关注原材料波动和市场竞争加剧等因素。