通信行业：美国算力管制持续加码，国产算力从2G到2B有望加速_8页_777kb

美国算力管制持续加码，国产算力产业链加速发展

核心内容

美国政府持续加强对华芯片与先进计算技术的出口管制，限制措施不断升级。10月17日，美国扩大对华芯片出口限制，将更多类型芯片纳入管控范围，影响包括英伟达在内的企业对华销售AI训练相关芯片。此举促使中国加快构建自主可控的算力产业链，特别是在智能算力领域。

主要观点

• 自主可控成为趋势：在美对华技术封锁背景下，智能算力自主可控势在必行，国产算力产业链迎来发展机遇。
• 政策支持推动发展：上海市政府发布《上海市进一步推进新型基础设施建设行动方案（2023-2026年）》，明确提出打造超大规模自主可控智能算力基础设施，推动AI大模型训练能力发展。
• 国产算力获得认可：国产算力芯片在政府客户中已获得较高认可，且正逐步向商业客户外溢，华为昇腾产业链成为重点关注对象。

关键信息

1. 华为昇腾AI算力生态

• 昇腾AI计算集群：采用华为星河AI智算交换机CloudEngine XH16800，实现2250节点（等效18000张卡）超大规模无收敛集群组网。
• 昇腾910芯片：
  • 半精度（FP16）算力达256 Tera-FLOPS；
  • 整数精度（INT8）算力达512 Tera-OPS；
  • 最大功耗为310W，优于上一代设计；
  • 集成CPU、DVPP、任务管理器及多种高速接口（HCCS、PCIe、RoCE），具备高集成度与高速互联能力。
• MindSpore生态：华为推出全栈全场景AI计算框架MindSpore，与昇腾芯片结合，构建自主可控的AI算力底座生态。

2. 投资方向

• 硬件合作伙伴：
  • 终端客户：四川长虹（华鲲振宇）、烽火通信（长江计算）、神州数码、紫光股份（新华三）；
  • IHV硬件伙伴：研扬科技（6579.TW）等。
• 软件合作伙伴：具备二次开发能力，能对接昇腾产品的软件伙伴，如智洋创新等。
• 算力生态运营：具备区域运营能力，可主导运营人工智能计算中心、生态创新中心等，如中软国际等。

3. 通信板块推荐逻辑

• 电信运营商：中国移动、中国电信、中国联通等估值提升，具备业绩确定性。
• 算力与通信基础设施：
  • 设备商：中兴通讯、紫光股份等；
  • 算力中心：光环新网；
  • 算力硬科技产业链：新雷能（服务器电源）。
• 军工通信：烽火电子、海格通信、七一二等。
• 工业互联网：金卡智能等。
• 液晶面板拐点：TCL科技等。

风险提示

• 供应链风险：受国际局势影响，供应链稳定性存在不确定性。
• 政策风险：AI底层相关顶层政策若进展缓慢，可能影响行业应用落地速度。

分析师信息

• 宋辉：3年电信运营商及互联网工作经验，6年证券研究经验，研究方向包括电信运营商、电信设备商、5G产业、光通信等。
• 柳珏廷：理学硕士，3年证券研究经验，主要关注云和5G相关产业链研究。

投资评级说明

华西证券研究所信息

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