20170409-安信证券-煤炭行业周报_澳洲飓风催化反转预期_关注炼焦煤龙头及一季报超预期标的_25页_1mb

煤炭行业周报总结

核心内容概述

本报告分析了2017年4月9日煤炭行业的市场动态与走势，重点讨论了澳洲飓风对炼焦煤市场的影响、煤炭板块整体表现以及一季报预期差带来的投资机会。

主要观点

• 澳洲飓风影响：2017年3月底，澳洲最大飓风“黛比”导致新南威尔士州和昆士兰州煤矿关闭，造成国内进口焦煤供给收缩，预计缺口约2%-3%。这一事件推动了双焦期货主力合约价格上涨，引发市场对焦煤短期反弹的预期。
• 炼焦煤反转预期：由于焦企三轮提价，河北地区焦炭累计上涨超过150元/吨，下游需求逐渐传导至上游，市场对焦煤价格反弹有较强预期。
• 动力煤影响较弱：国内动力煤产量相对平稳，需求进入淡季，预计未来需求下降。因此，飓风对动力煤影响有限。
• 一季报预期差：板块存在三重预期差，包括动力煤价格后期涨幅超预期、财务减值完成后的业绩释放、以及估值修复机会。建议关注陕西煤业和恒源煤电。

关键信息

行业动态

• 澳洲飓风“黛比”导致煤矿关闭，影响国内进口焦煤供给，预计缺口2%-3%。
• 澳大利亚铁路运费上涨，折算成煤价约为山西煤涨价7元/吨，蒙煤涨价12元/吨。
• 山西、山东、甘肃等地对违规煤矿进行整顿或关闭，推动行业规范发展。
• 钢铁煤炭去产能工作持续推进，2017年计划化解过剩产能5000万吨。
• 多家煤炭企业启动市场化债转股，如山东能源集团与建设银行合作，金额达210亿元。
• 中国煤炭资源网指出，全球在建燃煤发电厂装机总量同比下降62%，表明煤炭需求趋势放缓。

市场表现

• 煤炭板块：本周涨幅为1.3%，跑输沪深300（+1.8%）、上证指数（+2.0%）和深证成指（+2.3%）。
• 子板块表现：炼焦煤子板块涨幅最高，达3.2%；动力煤子板块涨幅最小，仅0.5%。
• 上市公司表现：
  • 涨幅前五：冀中能源（+9.70%）、*ST煤气（+6.45%）、开滦股份（+5.59%）、西山煤电（+5.39%）、平庄能源（+4.19%）。
  • 跌幅前五：*ST百花（-1.85%）、*ST新集（-1.39%）、新大洲A（-0.38%）、中国神华（-0.36%）、平煤股份（-0.17%）。

上市公司动态

• 美锦能源：因重大资产重组停牌。
• 盘江股份：更正监事会决议公告。
• 露天煤业：投资建设风电和光伏项目，开展市场化债转股。
• 山西焦化：召开年度股东年会，不进行利润分配。
• *ST山煤：公布年度报告，扭亏为盈，并取消部分股东大会议案。
• 潞安环能：公布年度报告，净利润同比增长732.02%，并为子公司提供委托贷款。
• 兖州煤业：成功发行超短期融资券，融资30亿元，并召开业绩说明会。
• 宝泰隆：非公开发行公司债券，开展股票质押和战略合作。
• ST云维：股票继续停牌，预计不超过2个月。
• 安通控股：公布年度报告，净利润增长51.34%，增加担保额度。

煤炭数据追踪

• 山西煤炭价格：动力煤均价513元/吨，较上周上涨2.21%；炼焦精煤均价1263元/吨，较上周下跌0.31%。
• 陕西煤炭价格：动力煤均价509元/吨，较上周上涨0.66%；炼焦精煤均价1170元/吨，较上周上涨1.30%。
• 内蒙古煤炭价格：动力煤均价397元/吨，较上周上涨0.03%；炼焦精煤均价1079元/吨，较上周上涨0.05%。
• 河南冶金煤均价：1225元/吨，与上周持平。
• 中转地煤价：秦皇岛港5500动力煤均价633元/吨，较上周下跌0.55%；广州港山西优混5500大卡动力煤均价750元/吨，与上周持平；京唐港山西产主焦煤均价1510元/吨，与上周持平。
• 国际煤价：纽卡斯尔NEWC动力煤均价88元/吨，上涨6.95%；理查德RB动力煤均价81元/吨，上涨4.65%；欧洲ARA港动力煤均价77元/吨，上涨9.80%。
• 库存监控：秦皇岛港煤炭库存499万吨，较上周下降5.13%；广州港煤炭库存164万吨，较上周上升20.87%；京唐港炼焦煤库存139万吨，较上周下降4.06%。

风险提示

• 焦煤需求疲软。
• 飓风灾害修复速度高于预期。
• 预期差缩减。

投资建议

• 短期关注受益于澳洲飓风导致的炼焦煤供需缺口，建议关注炼焦煤龙头。
• 一季报预期差方面，建议关注陕西煤业和恒源煤电，因其可能受益于动力煤价格超预期和估值修复机会。

结论

综合行业动态、市场表现和数据追踪，煤炭行业在短期内面临炼焦煤需求上升与供给减少的双重影响，可能迎来触底反弹。同时，一季报预期差为板块带来投资机会，重点关注相关企业。然而，需警惕需求疲软和飓风修复速度加快等风险。