20260629-山西证券-煤炭行业周报_炼焦煤维持高位震荡_16页_1mb

煤炭行业周报总结（20260622-20260628）

核心内容概述

本周煤炭行业整体呈现动力煤价格下行、炼焦煤价格高位震荡的态势。市场供应端受到安监政策影响，供应偏紧，焦炭提价预期仍存。同时，国内部分重点煤矿项目进入试运行阶段，为行业带来产能释放的积极信号。海外局势虽有所缓和，但油价短期内难以回落，煤化工战略价值依然显著，煤价仍具备支撑。

主要观点

• 动力煤市场：市场交投冷清，煤价承压下行，非电行业需求平淡，短期缺乏支撑。环渤海动力煤现货参考价及平仓价均出现下降，港口库存持续减少。
• 冶金煤市场：炼焦煤价格高位震荡，优质主焦煤结构性紧缺，受安监政策影响供应持续收紧。国内焦化厂及钢厂炼焦煤库存下降，喷吹煤库存略有上升。
• 焦炭市场：焦炭第九轮提涨暂未落地，但存在提涨可能，焦炭库存维持低位，高炉开工率略有回升。
• 行业前景：若夏季需求旺盛，煤价仍有上涨预期。海外局势反复时，应关注【兖矿能源】和【中煤能源】；动力煤方面，关注【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【陕西煤业】；炼焦煤方面，关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】、【盘江股份】。

关键信息

动力煤数据

• 环渤海动力煤现货参考价：852元/吨，周变化-1.27%
• 秦皇岛港平仓价：835元/吨，周变化-3.24%
• 环渤海九港库存：2627万吨，周变化-6.77%
• 电煤采购经理人指数：显示市场承压，需求疲软。

冶金煤数据

• 京唐港主焦煤库提价：2200元/吨，周持平
• 京唐港1/3焦煤库提价：1650元/吨，周持平
• 日照港喷吹煤价格：1320元/吨，周变化-0.38%
• 澳大利亚硬焦煤现货价：265.5美元/吨，周变化-0.56%
• 国内独立焦化厂库存：885.57万吨，周变化-2.15%
• 样本钢厂库存：792.56万吨，周变化-0.37%
• 喷吹煤库存：442.02万吨，周变化+0.58%
• 焦炉开工率：73.37%，周变化+0.13%
• 高炉开工率：84.43%，周变化+0.16个百分点

行业动态

• 宝泰隆三矿：获黑龙江省煤炭生产安全管理局联合试运转备案回执。
• 华阳股份子公司泊里煤矿：获国家能源局核准，进入联合试运转阶段，预计对公司业绩产生积极影响。
• 晋控煤业：董事长代行董事会秘书职责，因董事会秘书空缺。

投资建议

• 动力煤：关注【新集能源】、【昊华能源】、【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【陕西煤业】，夏季需求可能带动电煤价格上涨。
• 炼焦煤：关注【山西焦煤】、【潞安环能】、【平煤股份】、【淮北矿业】、【盘江股份】，山西矿难后安监升级，减产逻辑下焦煤最受益。

风险提示

• 政策风险：反内卷政策效果温和，可能影响行业增长。
• 需求风险：需求大幅回落可能对煤价形成压力。
• 进口风险：进口煤大幅增加可能冲击国内市场。

图表目录概览

• 图1-图5：展示动力煤价格、库存、国际价格走势等关键指标。
• 图6-图12：涵盖冶金煤价格、库存、内外贸价差、运输费用等数据。
• 图13-图32：包括焦钢产业链、煤炭运输、期货价格、板块行情回顾等信息。
• 表1：主要指数及煤炭板块指数一周表现，显示煤炭板块整体下跌。

投资评级说明

• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出
• 行业评级：领先大市、同步大市、落后大市
• 风险评级：A（波动率小于等于基准）、B（波动率大于基准）

分析师信息

• 胡博：执业登记编码 S0760522090003，邮箱 hubo1@sxzq.com
• 程俊杰：执业登记编码 S0760519110005，邮箱 chengjunjie@sxzq.com

附录概要

• 上市公司公告：涵盖宝泰隆、新大洲A、华阳股份、晋控煤业等公司的最新动态。
• 行业数据跟踪：提供详细的市场供需、库存、开工率、价格及期货数据。
• 免责声明：山西证券研究所声明报告内容基于公开信息，不构成投资建议，使用需谨慎。