20240414-山西证券-煤炭行业周报_炼焦煤可以乐观起来_18页_7mb

煤炭行业周报总结（2024年4月8日-4月14日）

一、动力煤板块

• 价格与需求：4月上旬动力煤市场受淡季效应和新能源增量影响，价格持续弱势震荡。港口库存压力加大，电厂日耗回升疲软，进口电煤延续倒挂。
• 价格数据：
  • 广州港山西优混Q5500库提价850元/吨，周持平。
  • 秦皇岛动力煤长协价701元/吨，环比下降7元。
  • 主要港口煤炭库存走低，净调出量达824万吨。
• 分析：预计后期稳经济政策落地，工业用煤需求将支撑价格偏强震荡，但仍有回落空间。

二、冶金煤板块

• 价格企稳：焦煤库存降至低位，价格趋于稳定，1/3焦煤、喷吹煤等产品维持价格高位，内外贸价差持续倒挂。
• 库存数据：
  • 独立焦化厂炼焦煤总库存周降3.1%，可用天数减少0.2天。
  • 进口焦煤成交价倒挂加剧，澳煤现货价2395美元/吨。
• 驱动因素：基建投资回升带动钢材需求释放，铁矿石价格上涨支撑焦煤期价。短期供需矛盾或缓解，关注进口政策重启风险。

三、焦钢产业链

• 焦炭价格：受高炉开工率小幅提升拉动，焦炭现货稳中偏弱，港口与内贸价差持续收窄。
  • 全国螺纹钢价格环比上涨2.6%。
  • 焦钢企业库存仍处高位，终端消费区域差异值得监测。

四、煤炭运输及其他消息

• 运价反弹：沿海煤炭运价指数大增33.3%，油价上涨叠加内贸替代需求推动运力回暖。
• 政策动态：
  • 山西将推进煤炭高标准交易平台建设，加速线上交易全国化。
  • 全球煤炭出口受阻（如美国巴尔的摩港），进口煤供应风险显现。

五、重要数据与新闻

• 市场回顾：上周中信煤炭指数上涨17.9%，板块跑赢沪深300。
• 企业公告：
  • 冀中能源2023年净利润增长显著。
  • 美锦能源转债可能触发下修，影响市场情绪。
  • 内蒙古加强安全生产监管。
• 宏观经济：中国3月制造业PMI回升，显示经济修复基本面较强。

六、投资建议

• 焦煤方向：库存优化叠加政策支持，推荐关注【平煤股份】、【山煤国际】、【淮北矿业】。
• 高股息方向：“高股息+央企”组合受低利率环境利好，推荐【中国神华】、【新集能源】。
• 风险提示：进口煤大规模涌入、新能源替代预期超市场、强力价格管控等。

免责声明：本报告基于公开市场信息分析，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。