20240110-格林期货-MOPB报告带动的油脂反弹不具备持续性_5页_901kb

报告分析总结

• 报告概述：MPOB公布的2023年12月棕榈油供需数据显示，产量下降23.81万吨（环比下降13.31%），进口下降0.31万吨（环比下降7.87%），出口下降7.2万吨（环比下降5.12%），库存下降1.14万吨（环比下降4.64%）。市场解读为偏多，带动油脂板块快速反弹，棕榈油涨幅超3%，豆油超2%，菜籽油超5%。

• 反弹不可持续的原因：

  • 全球油料供应持续宽松：连续四年大豆产量增加，全球大豆库销比连续两年超过20%，菜籽、葵花籽等油料产量稳定上升。
  • 国内库存充足：中国和印度油脂库存已得到有效补充，需求端已无恐慌补库压力。
  • 天气影响被夸大：埃尔尼诺预期对棕榈油产量影响有限，马来西亚播种和产量数据表明供给恢复。
  • 市场动态：反弹源于报告前的谨慎交易行为，但美国农业部将发布相关报告，可能确认南美大豆高产量，推动油脂继续下跌。

• 结论：MPOB报告带来的油脂反弹持续性不足，主要因全球供应压力和库存充足，油脂将继续承压下行。建议关注后续美农业部报告和南美产量数据。