20130624-山西证券-下跌是关键词_短期不具备改善条件_15页_1mb

建材行业周报总结 (2013.6.17-6.24)

核心内容

本周建材行业整体表现疲软，下跌是关键词，行业跌幅达到 4.8%，高于A股整体跌幅。水泥行业作为子行业，跌幅最大，达到 5.7%。主要城市玻璃价格也出现下调，部分区域价格出现回升，但整体仍以下跌为主。行业基本面持续走低，短期内缺乏改善条件，建议投资者保持谨慎。

主要观点

价格走势

• 全国水泥价格：本周成交价格环比继续走低，幅度为 0.55%。
• 价格上涨区域：广西、贵州、内蒙呼和浩特地区上调 20元/吨。
• 价格下跌区域：上海、福建、江西、湖北、四川等地价格下调 20-30元/吨。
• 华东地区：受雨季影响，需求恶化，价格持续下跌，是近期跌幅较大的区域。
• 西南地区：价格涨跌不一，贵阳及周边市场价格累计上调 50元/吨，而黔南地区因新增产能释放价格大幅下滑。
• 玻璃价格：6月21日，广州、北京地区价格下降 1元/重量箱，其他地区保持不变。

库存变化

• 全国水泥库容比：平均为 68%，部分区域库容比有所上升或下降。
  • 东北：下降 1.6个点
  • 华北：下降 1个点
  • 华东：因降雨影响，库容比持续上升 2个点
  • 西北：下降 1个点
  • 中南、西南：保持不变
• 玻璃库存：冷修点火增加，停窑冷修率 17.66%，比上周下降 0.12个百分点。

关键信息

原材料价格变化

• 煤炭：秦皇岛山西优混价格下跌 5元/吨，澳大利亚BJ煤炭现货价格下跌 1.4美元/吨。
• 燃料油：上海地区价格下跌 110元/吨。
• 纯碱：价格上涨 130元/吨。
• 沥青：价格小幅上涨 50元/吨。

投资策略

• 行业整体表现：短期缺乏基本面或政策性好转，股价难有反转，建议低配。
• 成长性股票：如东方雨虹，短期跌幅较大，但半年报、年报大幅增长预期仍在，建议逢低持有。
• 资金流向：行业资金净流出量位于申万二级行业前20，跌幅较大的个股包括海螺水泥、祁连山、金隅股份等。

行业及上市公司要闻

1. 水泥行业利润持续负增长：1-4月水泥行业利润总额 82.3亿元，同比下降 12.1%。
2. 水泥排放标准即将出台：《水泥工业大气污染物排放标准》预计 7月1日前颁布，有助于减少污染、缓解产能过剩。
3. 国家公路网投资计划：投资 4.7万亿元，预计到2030年建成 40万公里公路网。
4. 碳排放权交易试点：深圳率先启动，预计覆盖 7亿吨碳排放。
5. 广东造城计划：多个地市计划扩大城市规模，部分新城规划即将公布。
6. 宁夏建材收购乌海水泥：以 2.64亿元收购西水股份所持乌海市西水水泥 55%股权。
7. 华新水泥吸收合并大巴山水泥：为统一管理、降低成本。
8. 狮头水泥获得关停补助：获得 500万元补助资金，用于关停生产设施和转型发展。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对市场表现 20%以上
  • 增持：相对市场表现 5%-20%
  • 中性：相对市场表现 -5%~+5%
  • 减持：相对市场表现 5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场表现

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