20131105-华安证券-有色金属行业_稀土或出台政策应对外贸变局_11页_1mb

行业总结报告

核心内容

本报告为2013年11月5日发布的有色金属行业周报，行业评级为中性，主要围绕市场回顾、宏观事件、行业要闻、公司动态和投资策略等方面展开。

主要观点

• 市场表现：上周有色金属板块整体下跌0.24%，跑输上证指数0.98个百分点。小金属和磁性材料板块表现较好，分别上涨1.76%和2.22%，而新材料板块表现较差，金属新材料下跌6.19%，非金属新材料下跌3.56%。
• 金属价格：受美元指数持续回升影响，金属价格整体回调，基本金属铜、铝、铅、锌分别下跌0.16%、3.27%、1.82%、1.73%；贵金属黄金、白银分别下跌3.01%、3.81%。
• 投资策略：在美元升值和国内需求疲软的背景下，建议回避基本金属及贵金属，关注优势小金属及新材料，尤其是稀土永磁和锂电池子板块。
• 政策动态：中国正应对WTO裁定中国稀土出口限制政策违规的潜在影响，可能出台收储、行业整合、严打私矿等政策，以稳定市场。
• 行业挑战：锂电行业三季度仍表现低迷，主要受需求不足和投资过热影响，但部分企业已出现回暖迹象。

关键信息

市场回顾

• 上周有色金属板块整体下跌0.24%，跑输上证指数0.98个百分点。
• 小金属和磁性材料板块涨幅显著，分别上涨1.76%和2.22%。
• 新材料板块整体表现不佳，金属新材料下跌6.19%，非金属新材料下跌3.56%。
• 基本金属波动不大，黄金下跌2.25%。
• 期货和现货价格均出现下跌，主要受美元升值压制。

主要宏观事件及数据预览

• 澳洲联储、日本央行、英国央行、欧洲央行等将陆续公布利率决定及经济数据。
• 美国将公布10月失业率和非农就业人口数据，关注其对美元指数及商品价格的影响。
• 中国将公布10月CPI、PPI、工业增加值、固定资产投资等数据，以评估国内需求状况。

行业要闻

• 稀土行业：WTO中期报告支持美日欧对中国稀土出口限制政策违规的诉求，中国或将出台收储、整合等政策应对。
• 钛白粉行业：《钛白粉行业准入条件》修订版将提高行业准入门槛，限制新建和搬迁项目，提高环保标准。
• 移动电源行业：行业标准即将出台，有助于规范市场，利好龙头企业。
• 锂电行业：三季度仍低迷，传统市场需求为主，电动汽车和储能市场发展缓慢，部分企业已出现回暖。

公司动态

• 赣州稀土借壳：以75.85亿元借壳威华股份，昌九生化借壳预期破灭。
• 青海锂业：盐湖提锂技术实现产业化突破，但因卤水资源不足，产能尚未达到设计目标。
• 松下与特斯拉：松下获得特斯拉四年锂电供应合同，三星SDI将作为备胎。
• 云南铜业：前三季度亏损15.15亿元，市值缩水严重。
• 驰宏锌锗：会泽铅锌冶炼异地改造项目试生产，将新增6万吨/年粗铅和10万吨/年电锌产能。

投资策略

• 短期建议：关注小金属和新材料板块，尤其是稀土永磁和锂电池子板块。
• 市场预期：若美国就业数据疲弱，美元指数可能回调，商品价格将获得支撑；若数据良好，金属价格仍将承压。
• 政策影响：中国可能出台多项政策应对稀土出口变局，包括收储、整合、严打私矿等，值得关注。

分析师简介

• 林玉珑：华安证券有色金属行业研究员，经济学硕士，3年以上行业研究经验。
• 执业证书编号：S0010513040001

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于5%~20%之间；
  • 持有：相对沪深300指数涨幅介于-10%~5%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。
• 行业投资评级：
  • 强于大市：相对沪深300指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 弱于大市：相对沪深300指数跌幅10%以上。

信息披露

• 本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，分析师对信息的准确性或完整性不做保证。
• 报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况审慎决策。
• 未经书面授权，不得复制、分发或引用本报告内容。