20150420-兴业证券-晨会纪要_40页_1mb_1mb
报告摘要
文档内容总结
核心内容概述
本文档汇总了2015年4月13日至20日期间，兴业证券各行业及策略团队发布的市场观点与投资建议，涵盖A股、港股、债券、期权、新三板、化工、交通运输、TMT、医药、农林牧渔、银行、建筑建材等多领域。整体呈现出对市场趋势的积极判断，同时提示相关风险。
【策略观点】
主要观点
- A股市场：当前为牛市第一阶段的最高潮，建议“且涨且珍惜”，持有性价比更高的品种，同时控制成长股仓位。
- 港股市场：建议利用市场震荡积极布局风口上的港股，重点关注高折价H股，尤其是低估值的金融股和资源股。同时关注与A股共振的主题投资，如互联网+、环保新能源等。
- 市场信号：需关注政策调控信号及舆论导向，警惕监管层联合行动压缩融资杠杆的风险。
关键信息
- 两种牛市情形：一是直接形成“大尖顶”后出现调整，二是出现“小尖顶”后进入调整期。
- 建议投资者关注左侧预防性减仓或准备对冲工具。
【宏观观点】
主要观点
- 美元预期稳定：美元指数波动预期下降，国际资本可能重新流入新兴市场，如中国、印度、韩国等。
- 货币政策宽松：降准释放资金约1.3万亿，推动债市走牛，短期关注信用债及利率债的走势。
关键信息
- 债市将呈现“曲线陡峭”和“信用牛市”趋势。
- 需关注货币政策是否继续宽松，以及是否出现稳增长政策。
【金融工程观点】
主要观点
- CTA策略：多项式策略亏损，建议关注市场波动节奏及风险控制。
- 期权策略：市场看涨情绪高涨，建议根据投资者类型选择不同策略，如一级投资者、二级投资者及三级投资者的牛市看涨价差与看跌价差策略。
- 基金行为：主动型股票基金平均上涨1.93%，偏好小盘成长风格，但价值股表现更优。
关键信息
- 本周期权交易活跃，认购与认沽成交量均大幅上升。
- 建议利用期权工具进行对冲与套利。
【中小盘观点】
主要观点
- 新三板市场：成交萎缩，股价趋理性，建议关注定增机会。
- 中小盘行情：受资金分流影响，多数板块下跌，但部分如高铁、高端装备制造等表现较好。
关键信息
- 周三板成指下跌2.68%，成交量与成交额分别下降1.95%和44.82%。
- 建议关注优质中小盘股及具备成长潜力的公司。
【化工行业观点】
主要观点
- 行业趋势：进入传统旺季，化工品价格稳中有涨，成本下降对盈利形成支撑。
- 重点公司：推荐万华化学、浙江龙盛、扬农化工、云天化、佰利联等。
关键信息
- 国际油价上涨，国内钛白粉企业提价，带动业绩增长。
- 重点关注具备增长潜力及资源整合的公司。
【交通运输行业观点】
主要观点
- 招商轮船：整合确定性最强，基本面最好，建议继续推荐。
- VLCC租金：维持高位，预计二季度运价不淡，三季度可能超预期上涨。
关键信息
- 建议关注VLCC市场及航运央企整合带来的投资机会。
【TMT行业观点】
主要观点
- 中恒电气：全面进军电改与能源互联网，建议增持。
- 远望谷：原董事长回归，业绩回暖，建议增持。
- 拓维信息：并购优质资产，构建在线教育生态圈，建议积极布局。
关键信息
- 重点推荐中恒电气、远望谷、拓维信息等。
- 建议关注政策驱动下的TMT板块。
【医药行业观点】
主要观点
- 医药板块：估值扩张为主，关注优质白马股与新兴成长股。
- 重点公司：恒瑞医药、昆药集团、嘉事堂、新华医疗等。
关键信息
- 恒瑞医药国际化带动业绩增长，建议买入。
- 昆药集团原材料价格下降，业绩增长明显。
- 嘉事堂新业务布局，建议关注其未来发展。
【农林牧渔行业观点】
主要观点
- 猪价上涨：持续超预期，带动养殖股上涨。
- 投资建议：建议加仓养殖股，重点关注牧原股份、圣农发展、正邦科技等。
关键信息
- 猪价上涨速度超出季节性预期，预计将持续至年底。
- 建议关注养殖行情向二线公司蔓延。
【银行行业观点】
主要观点
- 降准政策：释放资金约1.3万亿，对银行利润有增厚作用。
- 行业策略：推荐传统金融与高业绩弹性的融资租赁行业。
关键信息
- 建议关注兴业银行、光大银行、华夏银行、浦发银行等。
- 融资租赁行业在宽松环境下具备高弹性。
【建筑建材行业观点】
主要观点
- 上峰水泥：多元化与国际化值得期待，建议增持。
- 万年青：盈利回升至相对高位，商混业务持续扩张。
关键信息
- 建议关注“一带一路”背景下的国际化布局。
- 重点关注公司盈利能力和业务拓展情况。
【其他行业与市场观点】
【金融工程】
- 期权策略推荐：根据投资者类型制定不同策略。
- 基金行为：关注市场情绪与行业配置变化。
【宏观】
- 美元稳定，资本可能重新流入中国。
- 债市受益于宽松政策，曲线陡峭，信用债表现好。
【中小盘】
- 新三板市场成交量萎缩，但优质公司仍受追捧。
- 建议关注定增机会及优质资产整合。
风险提示
- A股：警惕监管联合行动压缩融资杠杆。
- 港股：美国加息提前、创业板及中概股走弱。
- 债市：政策放松可能带来短期波动，需关注稳增长措施。
- 化工：产品需求不达预期、国际油价下跌。
- 医药：政策利空、业务整合风险。
- 农林牧渔：疫病、猪价波动剧烈。
- 银行：信贷资产质量超预期暴露。
- 新三板：业绩地雷风险。
- TMT：业务融合不顺利。
- 建筑建材：房地产预期恶化、海外项目推进不及预期。
总结
文档内容集中反映了2015年4月中旬市场环境下的投资策略与行业分析，整体呈现乐观预期。各行业观点强调了政策宽松、市场情绪、估值修复及行业整合等核心因素。对于投资者而言，需关注市场风格转换、政策变化及行业景气度，合理配置资产，控制风险。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
