20180708-招商证券-医药生物行业周报_一部电影引发药价关注_继续强烈推荐高增长个股_9页_1mb_1mb

医药生物行业周报总结（2018年7月9日-7月13日）

核心内容

2018年7月9日至7月13日期间，医药生物行业整体表现较弱，上周医药生物板块下跌4.85%，跑输上证指数和中小创指数。医药板块的PE溢价率处于16年初以来的高位，为152%。尽管部分子行业如生物制药表现较好，但整体市场仍面临调整压力。

主要观点

• 市场表现：医药生物板块整体表现疲软，但部分细分领域如疫苗和生物制药保持稳健。
• 政策动态：
  • 天津市发布“互联网+医疗健康”政策，推动处方外流，利好连锁零售药店。
  • 广西自治区要求自2018年9月1日起全面停止门诊静脉输液服务，进一步限制输液市场。
• 个股表现：
  • 上涨个股：香雪制药（+10.0%）、中源协和（+7.1%）、华森制药（+5.9%）等表现突出。
  • 下跌个股：恒康医疗（-40.9%）、天圣制药（-34.4%）、九洲药业（-19.0%）等跌幅较大。
• 投资策略：继续推荐业绩高增长个股，如仁和药业（中报预计增长40%）、中国医药（1季度扣非净利润增长15%，全年预计增长20%）、长春高新（中报预增70%~100%）、正海生物（市值未反映未来预期）等，同时建议关注估值较低的个股。
• 一致性评价：上周有11个品种、11个品规的药品新进入审评中心，豪森的伊马替尼通过一致性评价，显示行业在质量提升方面的进展。

关键信息

市场数据

• 上证指数：2747，上周下跌3.52%。
• 行业规模：
  • 股票家数：269只，占比7.6%。
  • 总市值：37446亿元，占比7.8%。
  • 流通市值：28332亿元，占比7.4%。
• 医药生物板块：
  • 上周下跌4.85%。
  • 2018年预测PE为30，低于当前TTM PE（33）。
• 行业指数表现：
  • 绝对表现：-13.2%（1个月）、-0.4%（6个月）、+7.6%（12个月）。
  • 相对表现：-0.9%（1个月）、+18.3%（6个月）、+15.7%（12个月）。

董监高增减持和大宗交易

• 增减持情况：部分公司高管进行增持或减持操作，如仁和药业、双鹭药业、永安药业等被净流入资金。
• 大宗交易：美年健康、长生生物、同仁堂等公司出现大宗交易，部分交易折价率较高。

沪、深港通资金流向

• 沪港通：净流入56.73亿元。
• 深港通：净流出1.12亿元。
• 净流入较多：仁和药业（+0.38%）、双鹭药业（+0.30%）、永安药业（+0.21%）。
• 净流出较多：泰格医药（-1.02%）、恒瑞医药（-0.46%）、华东医药（-0.40%）。

重点公司财务指标

投资评级定义

• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：公司股价涨幅在5%-20%之间。
  • 中性：公司股价变动幅度介于±5%之间。
  • 回避：公司股价表现弱于基准指数5%以上。
• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数。
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数。
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。

风险提示

• 市场波动风险。
• 中报业绩不达预期风险。
• 政策变动可能对行业产生影响。

分析师承诺

• 吴斌、邱昱、李勇剑、蒋一樊、李点典等分析师承诺本报告反映其研究观点，且与个人薪酬无直接或间接关系。

重要声明

• 本报告由招商证券股份有限公司编制，基于合法取得的信息，但不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 本报告版权归招商证券所有，未经许可，不得翻版、复制、引用或转载。