20211105-华融期货-白糖日评_宽幅震荡关注美糖方向_2页_173kb

白糖市场分析总结（2021年11月5日）

核心内容

2021年11月5日，白糖市场呈现宽幅震荡走势，郑糖1月合约本周开市于5961点，最高触及6028点，最低下探至5896点，最终收盘于6002点，上涨24点。成交量为2079758手，持仓量为337049手。市场走势受到国际糖价（美糖）的显著影响。

主要观点

• 短期震荡：郑糖近期走势以震荡为主，主要因市场存在上压与下撑因素。
• 国际糖价影响：郑糖走势高度依赖美糖，若美糖维持高位，国内糖价将受到支撑；反之，若美糖走弱，则可能对郑糖形成压力。
• 供需关系变化：国内糖料种植面积及食糖产量预计减少，而进口糖成本高企，导致国内糖价具备一定的支撑。

关键信息

本周消息面

1. 2021/22榨季国内糖产量预期

   • 全国糖料种植面积预计减少超过150万亩，降至2000万亩以下。
   • 全国食糖产量预计约为1023万吨，同比减产约43万吨。

2. 云南产销数据

   • 截至10月29日，云南累计销售食糖206万吨，产销率达93.12%。
   • 工业库存为15.23万吨。

3. 印度糖产量与出口预期

   • 2021/22榨季印度糖产量预计为3050万吨，低于此前初步估计的3100万吨。
   • 期初库存为829万吨，较去年同期减少250万吨。
   • 印度仍需出口约600万吨糖，以满足国内需求。

4. 油价对糖价的影响

   • 行业分析师指出，若原油价格超过每桶100美元，原糖价格可能升至每磅25美分。
   • 丰益糖业分析主管Karim Salamon认为，乙醇平价可能升至22-23美分，糖价应高于乙醇，接近25美分。

后市展望

• 上压因素

  • 现货供应短期充裕，9月末结转库存较大，新糖逐步上市。
  • 消费需求疲软，疫情反复及消费淡季预计在元旦前持续。

• 下撑因素

  • 进口糖成本高企，与国内价格倒挂，出现负利润。
  • 新榨季产量下降与生产成本上升，为糖价提供支撑。

• 操作建议

  • 郑糖1月合约建议以5950点为分界线。
  • 若价格高于该点位，可考虑持多滚动操作；若低于，则可考虑沽空。

风险提示

• 本报告内容仅为市场分析参考，不构成具体投资建议。
• 报告信息来源可靠，但公司不对信息的准确性和完整性作任何保证。
• 投资者应根据自身情况独立评估，必要时咨询专业投资顾问。

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