20211119-大越期货-粕类早报_30页_1mb

粕类早报2021-11-19 总结

核心内容概览

本报告聚焦豆粕、菜粕和大豆（豆一）的市场分析，结合基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多维度数据，为投资者提供短期策略建议。同时，报告提及美国和巴西的疫情情况、南美大豆播种进程、油厂库存变化及生猪相关数据，以辅助判断市场走势。

---

豆粕分析

基本面

• 美豆震荡收跌，巴西大豆播种进展良好强化增产预期，压制盘面。
• 国内豆粕价格震荡回升，跟随美豆反弹，短期维持区间震荡。
• 国内豆粕需求逐渐好转，四季度整体预期良好，油厂成交增加。
• 现货升水支撑盘面价格，供需整体相对均衡。

基差

• 现货价格为3360元/吨，基差为+147元/吨，升水期货。

库存

• 国内豆粕库存为60.11万吨，环比增加0.72%，同比减少31.96%。

盘面

• 价格在20日均线上方，但方向向下。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入，偏空。

结论

• 美豆预计在1200上方震荡。
• 国内豆粕短期维持震荡格局，受美豆回升带动技术性反弹。
• 关注美国大豆出口和南美大豆播种天气。

交易策略

• 豆粕M2201：短期3160至3220区间震荡，期权买入的浅虚值看涨期权离场观望。

---

菜粕分析

基本面

• 菜粕冲高回落，豆粕回升带动，短期震荡偏强。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，短期供应偏紧。
• 国外疫情影响颗粒粕进口，水产需求预期良好支撑价格。
• 豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化，节后库存回升压制现货价格。
• 现货升水支撑盘面价格。

基差

• 现货价格为2790元/吨，基差为+41元/吨，升水期货。

库存

• 国内菜粕库存为2.2万吨，环比增加37.5%，同比增加175%。

盘面

• 价格在20日均线上方，方向向上。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流出，偏空。

结论

• 菜粕整体维持震荡偏强格局。
• 需求预期良好支撑价格，现货升水支撑底部价格。
• 后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口以及国内油菜籽供应情况。

交易策略

• 菜粕RM2201：短期2720至2780区间震荡，期权买入的浅虚值看涨期权离场观望。

---

大豆（豆一）分析

基本面

• 美豆震荡收跌，巴西大豆播种进展良好，压制盘面。
• 国内大豆高位震荡，短期技术性整理，整体延续高位震荡格局。
• 现货市场国产大豆仍旧偏紧，农户惜售情绪明显。
• 国内外价差过大限制盘面高度，短期或维持高位震荡。
• 国产大豆价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆呈有价无市格局。

基差

• 现货价格为6200元/吨，基差为-167元/吨，贴水期货。

库存

• 国内大豆库存为397.85万吨，环比减少6.21%，同比减少30.08%。

盘面

• 价格在20日均线上方，方向向上。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流出，偏空。

结论

• 美豆预计在1200上方震荡。
• 国内大豆期货短期高位技术性整理，整体震荡偏强。

交易策略

• 豆一A2201：短期6280至6380区间震荡，观望为主或短线操作。

---

关键市场数据

品种	合约	期价	现价	现价变动	现价地区	基差
大豆主力	A2111	6367	6200	0	佳木斯	-167
豆粕主力	M2201	3213	3360	+20	华东	147
豆粕远月	M2205	3048	3360	+20	华南	147
菜粕主力	RM2201	2749	2790	+10	华南	41
菜粕远月	RM2205	2733	2800	+10	福建	51

---

其他市场信息

• 疫情与播种进程：

  • 美国新冠病例有所回升，但巴西疫情维持低位。
  • 南美大豆播种进程加快，巴西和阿根廷播种率均高于往年同期。

• 油厂库存：

  • 油厂大豆库存小幅回落，相对处于低位。
  • 豆粕库存周度数据低位回升，相对偏低。

• 进口情况：

  • 月度进口大豆到港量高位回落，11月回升至860万吨。
  • 成交回升，油厂大豆入榨量回升。

• 生猪相关数据：

  • 生猪饲料产量月度环比回升。
  • 生猪存栏8月环比增加1.1%，母猪存栏环比减少0.9%。
  • 生猪价格探底回升，整体仍处于低位；养殖利润维持亏损。
  • 仔猪价格震荡走低，生猪补栏积极性偏淡。

---

总结

• 豆粕：短期震荡，受美豆和国内需求支撑，关注出口和播种天气。
• 菜粕：震荡偏强，供应偏紧和需求预期良好支撑，关注进口情况。
• 大豆：高位震荡，供需相对均衡，进口替代影响价格走势。
• 市场情绪：主力空单增加，资金流出，整体偏空。
• 操作建议：豆粕和菜粕短期区间震荡，期权策略以离场观望为主。