市场对节后需求恢复情况保持中性观点-20240220-宏源期货-32页_1mb

PTAFE市场分析总结（2024年2月）

一、主要观点

• 节前PTA先跌后涨，PX企稳回升。
• 后市预测：
  • PTA：3月库存或转为去库，价格区间震荡 5850-6050元/吨；
  • PX：调油支撑下维持震荡，价格区间 8400-8600元/吨；
  • 二季度装置检修力度弱于去年，PTA产量或下降。

二、PTA市场概述

• 供应端：产能运行率位于年内高位，3月检修计划推动去库预期；
• 需求端：下游聚酯企业2月底前产销压力大，春假期间终端工厂普遍停机，权益库存较低；
• 库存情况：2月初PTA社会库存4417万吨，环比大幅累库；聚酯工厂原料库存天数减少007天，权益库存低于去年同期。
• 价格表现：PTA主力合约周内成交量 196万手，结算价上涨。

三、PX市场动态

• PX价格从1030美元/吨回落；
• 国内PX装置高负荷运行，二季度检修计划密集；
• PX与MX价差收缩，调油行情影响市场预期；
• 成本支撑弱于前期，因聚酯开工降至低位，需求恢复缓慢。

四、策略建议

• 操作建议：整体建议 等待下游复工、保持观望；
• 关注点：地缘冲突（如中东局势）及美联储FOMC会议纪要对原油和宏观氛围的影响。

五、免责声明

• 本报告仅供参考，投资风险自负，不构成任何入市建议。