20250228-开源证券-九号公司-689009.SH-公司信息更新报告_2024Q4业绩处预告中枢偏上_2025年开年两轮车_割草机器人或延续亮眼表现_4页_906kb

九号公司投资分析总结

公司概况与评级

九号公司（689009SH）为沪深股市上市公司，最新股价为5800元。短期内维持“买入”投资评级。预计2024-2026年归母净利润分别为1088/1598/2297亿元，对应EPS为15.16元、22.28元、32.03元，当前PE为383/260/181倍。

关键财务表现

• 2024年预计财报：营收1417亿元（+386%），归母净利润109亿元（+819%），扣非归母净利润108亿元（+16074%）。
• 季度动态：2024Q4营收327亿元（+211%），归母净利润12亿元，预计业绩超年初预期。

业务亮点

• 两轮车业务：渠道扩展至超7500家，2025年1月发货量已超2024年旺季，Q1出货增速显著提升。3月将推出N3系列电轻摩/电摩新品，引入TCS、投屏导航等功能，主打性价比并拓展女性市场。
• 割草机器人：2025年一季度销量同比大增，尤其美国和德国市场渗透率迅速提升。2024年富士华虽因竞争下滑，但中国品牌加速新品迭代，公司产品迭代优化并持续拓展欧美线下渠道。

风险提示

• 渠道拓展不及预期
• 新品开发进度延迟
• 行业竞争加剧

财务预测摘要（2022-2026年）

• 营收复合年增长达48%，毛利率持续提升至320%。
• 归母净利润年均增速约200%，ROE和净利率同步高增长。

其他信息

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