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沪铜日度报告摘要

价格走势
沪铜主力合约2506早盘高开至77,540元/吨，开盘后一度冲高至78,170元/吨，随后涨势回落，进入震荡阶段。截至收盘，结算价为78,140元/吨，较前一交易日结算价77,580元/吨上涨560元，涨幅0.72%。全天成交量111万手，持仓量1819万手。

宏观因素

1. 美联储5月FOMC会议维持利率不变，鲍威尔重申“不急于降息”，市场对政策宽松预期减弱。
2. 英国与美国就关税贸易协议达成一致，风险偏好回升，推动美元指数突破100关口。

供应端动态

1. 国内新增冶炼产能投产加剧矿冶矛盾，加工费（TC）可能维持低位。
2. 受反向开票政策及中美贸易摩擦影响，废铜供应受到限制，尤其是美国进口废铜大幅减少。

需求端表现

1. 下游订单4月仍保持强劲态势，但后续将逐步进入淡季。
2. 随着出口需求疲软，预计需求端承压，市场观望情绪上升。

库存变化

1. SHFE仓单库存降至19,540吨，环比减少2,001吨。
2. LME仓单库存增至194,275吨，环比增加300吨。

市场展望
短期沪铜价格或维持高位震荡，因基本面支撑作用仍存，但需关注供需矛盾及宏观政策对市场的潜在影响。

数据来源
图1：沪铜主力合约日线走势（数据提供：文华财经）