> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【有色金属】日报-2026-05-20 总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年5月20日有色金属市场的走势，重点关注铜和铝的行情变化。报告指出，受宏观政策与市场情绪影响，铜铝价格承压，但基本面因素仍对铜价形成支撑，铝价则因高库存和弱需求而受到限制。 --- ## 主要观点 - **铜市场**： - **价格走势**：沪铜今日先抑后扬，重心小幅下移，主力合约CU2606收报103950元/吨，跌幅0.55%。 - **市场情绪**：铜价冲高回落，终端提货速度放缓，部分铜材加工厂选择停炉检修，以降低高成品库存带来的资金压力。 - **基本面支撑**：铜供应收缩预期增强，库存下降，对铜价形成支撑，但铜价上涨对消费有明显抑制作用。 - **升贴水变化**：上海现货升贴水小幅收窄，广东现货升贴水有所回落，进口现货盈亏有所改善。 - **LME库存**：LME铜库存小幅下降，沪伦比值略有波动。 - **铝市场**： - **价格走势**：沪铝今日窄幅震荡，主力合约AL2606收报24470元/吨，跌幅0.04%。 - **市场情绪**：部分下游开始备库，买货情绪环比上升，但整体市场成交氛围仍以清淡为主。 - **库存变化**：伦铝库存持续下降，而沪铝库存大幅增加，国内高库存和高铝价压制了需求，限制铝价上行空间。 - **升贴水变化**：铝价小幅回暖，但升贴水有所收窄，部分持货商挺价惜售。 - **LME库存**：LME铝库存小幅下降，上期所仓单减少明显。 --- ## 关键信息 ### 宏观因素 - **地缘政治**：特朗普再次威胁对伊朗采取军事行动，但美伊谈判尚未取得实质进展，美国国会参议院通过限制其动武权力的法案，增加了市场不确定性。 - **美元走势**：美元指数因通胀担忧和加息预期不断上行，对铜铝价格形成压力。 ### 铜市场数据（表1） | 指标 | 5/20 | 5/19 | 5/18 | 5/15 | 5/14 | 日环比 | |------|------|------|------|------|------|--------| | 上海现货升贴水（元/吨） | -95 | -85 | -65 | -150 | -65 | -10 | | 广东现货升贴水（元/吨） | 220 | 235 | 220 | 235 | 235 | -15 | | 沪铜主力-连三（元/吨） | 0 | -10 | -20 | -20 | -30 | 10 | | 保税区仓单溢价（美元/吨） | 73 | 73 | 73 | 70 | 70 | 0 | | 上海CIF（美元/吨） | 71 | 71 | 71 | 68 | 68 | 0 | | 1#光亮铜线精度含税价差（元/吨） | 2036 | 2651 | 2796 | 4006 | 3660 | -615 | | LME铜升贴水（美元/吨） | / | -77.1 | -55.32 | -51.89 | -43.76 | -21.78 | | 沪伦比值 | / | 7.79 | 7.68 | 7.73 | 7.63 | 0.11 | | 进口现货盈亏（元/吨） | 251.6 | 65.9 | 13.5 | -341.8 | -471.9 | 185.7 | | 上期所仓单（吨） | 0 | 102250 | 102153 | 98899 | 97011 | -102250 | | LME铜库存（吨） | / | 394675 | 393400 | 395725 | 397050 | 1275 | | COMEX铜库存（短吨） | / | 632474 | 629676 | 627195 | 625346 | 2798 | ### 铝市场数据（表2） | 指标 | 5/20 | 5/19 | 5/18 | 5/15 | 5/14 | 日环比 | |------|------|------|------|------|------|--------| | 中国A00铝平均价（元/吨） | 24260 | 24200 | 24050 | 24370 | 24610 | 60 | | 升贴水（元/吨） | -170 | -180 | -180 | -80 | -70 | 10 | | 宏桥铝价（元/吨） | 24400 | 24340 | 24190 | 24510 | 24750 | 60 | | 沪铝主力-连三（元/吨） | 0 | -115 | -105 | -115 | -100 | 115 | | LME铝升贴水（美元/吨） | / | 50.13 | 58.76 | 65.41 | 83.73 | -8.63 | | 沪伦比值 | / | 6.82 | 6.83 | 6.82 | 6.74 | 0.00 | | 进口现货盈亏（元/吨） | -6049.1 | -5706.3 | -5839.2 | -6419.6 | -6143.3 | -342.8 | | 几内亚铝矿CIF（美元/吨） | 68 | 68 | 68 | 68 | 67.5 | 0.0 | | 氧化铝现货均价（ATK） | 2701 | 2707 | 2707 | 2708 | 2708 | -6 | | 澳洲氧化铝FOB（美元/吨） | 315 | 310 | 310 | 310 | 310 | 5 | | 预焙阳极山东价格（元/吨） | 7383.5 | 7383.5 | 7383.5 | 7383.5 | 7383.5 | 0 | | LME铝库存（吨） | / | 340575 | 341775 | 344000 | 346500 | -1200 | | 上期所仓单（吨） | 0 | 480815 | 480639 | 478369 | 472473 | -480815 | | φ120铝棒加工费（广东） | 350 | 370 | 430 | 330 | 180 | -20 | | ADC12价格（废铝） | 23600 | 23600 | 23600 | 23700 | 23700 | 0 | --- ## 风险提示 - 本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告未考虑个别客户的投资目的、财务状况或特殊需求。 - 报告内容不得转给其他人员，任何引用、转载或向第三方传播行为均可能承担法律责任。 - 投资者需注意市场交易风险，英大期货有限公司不承担因操作导致的损失。 --- ## 数据来源 - iFind - SMM - 英大期货 --- ## 公司信息 | 项目 | 内容 | |------|------| | 公司名称 | 英大期货有限公司 | | 地址 | 北京市东城区建国门内大街26号新闻大厦22层 | | 官网 | www.ydfut.com.cn | | 客服电话 | 4000188688 |