20220722-华鑫证券-富国中证1000ETF指数投资价值分析_把握中小盘行情_布局新兴成长_18页_1mb

富国中证1000ETF指数投资价值分析总结

核心内容

富国中证1000ETF是一只追踪中证1000指数的宽基ETF，旨在为投资者提供便捷的配置方式，以捕捉小盘股的高成长性与低估值优势。本文分析了当前中小盘股的投资逻辑，并探讨了中证1000指数的配置价值。

主要观点

• 中小盘股反弹趋势：自2022年4月27日起，中证1000指数表现优于沪深300指数，显示出中小盘股的强势反弹。历史数据显示，A股市场中小盘股长期表现出超额收益。
• 经济复苏与政策支持：全国疫情缓和、稳增长政策推动经济复苏，市场流动性宽松，有利于中小盘股表现。此外，“专精特新”政策密集出台，为中小盘股带来成长创新红利。
• 中证1000指数的特性：中证1000指数由剔除中证800后规模偏小、流动性好的1000只股票组成，具有鲜明的小盘风格，且覆盖多个成长性较强的行业。
• 估值优势：当前中证1000指数估值处于历史低位，安全边际高，具备戴维斯双击潜力。
• 量化投资团队优势：富国基金量化团队是国内最早的量化团队之一，具备丰富的指数产品管理经验，能为ETF提供精准的跟踪策略。
• 机构关注度提升：中证1000指数具备较高的机构关注度，其成分股具备进一步挖掘alpha的空间。衍生品工具的推出也有助于提升流动性，吸引机构投资者。
• 产品特点：富国中证1000ETF采用完全复制法，跟踪误差小，费率具有竞争力，适合广泛配置。

关键信息

中证1000指数概况

• 成分股构成：中证1000指数由全部A股中剔除中证800成分股后，选取规模偏小、流动性好的1000只股票组成。
• 行业分布：指数中医药、电力设备及新能源、基础化工和电子行业权重超过10%，其余行业占比在3%以下，行业分布均衡。
• 市值分布：平均市值约128.61亿元，87.20%的成分股市值低于200亿元，凸显小盘风格。
• 历史表现：自2004年12月31日基期以来，年化收益率达12.10%，优于沪深300和中证500等主要宽基指数。
• 估值情况：截至2022年7月19日，PE(TTM)为30.33倍，处于历史12.8%分位；PB(LF)为2.66倍，处于历史39%分位，估值优势显著。

富国中证1000ETF产品信息

• 基金代码：159629.0F
• 发行时间：2022年7月22日至2022年7月26日
• 跟踪指数：中证1000指数（000852.SH）
• 投资策略：采用完全复制法，紧密跟踪指数，追求最小跟踪偏离度和误差。
• 费率：管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，均低于同类均值。
• 基金经理：金泽宇先生，富国基金量化投资部定量研究员，具备丰富经验。

政策与市场环境

• “专精特新”政策支持：自2021年起，政策密集出台，支持“专精特新”企业发展，中证1000指数中“专精特新”企业数量远高于沪深300和中证500。
• 衍生品上市：中证1000股指期货和期权于2022年7月22日正式挂牌交易，丰富了市场对冲工具，有助于提升ETF的交投活跃度。

投资建议

• 配置时机：当前是配置中证1000指数的有利时间窗口，其仍具备挖掘alpha的空间。
• 资产配置：富国中证1000ETF提供了一个便捷、高效的方式，以实现对优质小盘成长标的的配置。
• 投资策略：关注中证1000指数的配置价值，结合其行业分布和估值优势，构建多元化投资组合。

风险提示

• 市场变化：市场环境可能出现巨大变化，影响模型效果。
• 历史表现：基金过往业绩不预示未来表现，不构成投资收益的保证或投资建议。
• 数据来源：所有数据来自公开市场，可能存在不准确或不完整的情况。

量化和基金研究组简介

• 吕思江：量化和基金研究首席，数学博士，9年量化和基金研究经验。
• 马晨：金融工程硕士，主要覆盖FOF和基金定量研究方面内容。

投资评级说明

• 股票投资评级：以报告日后6个月内个股相对沪深300指数的涨跌幅为标准。
• 行业投资评级：以报告日后6个月内行业相对沪深300指数的涨跌幅为标准。

免责条款

• 数据来源：本报告数据均来自公开资料，华鑫证券对数据准确性不作保证。
• 法律责任：华鑫证券不对因使用本报告而产生的后果承担责任。
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图表目录

• 图表1：大盘股指与小盘股指历史业绩表现
• 图表2：主要宽基指数收益风险统计
• 图表3：GDP增速
• 图表4：M2-M1剪刀差缩小
• 图表5：社融规模存量同比抬升
• 图表6：主要股指中专精特新公司数量
• 图表7：国内股指衍生品产品明细
• 图表8：主要被动指数基金数量变化
• 图表9：主要被动指数基金规模变化
• 图表10：中证1000指数基本信息
• 图表11：中证1000指数编制方案
• 图表12：中证1000归母净利润及同比增速
• 图表13：中证1000营业收入及同比增速
• 图表14：中证1000指数估值处于历史低位，安全边际高
• 图表15：中证1000与沪深300成分股行业分布对比
• 图表16：中证1000指数前15大权重股
• 图表17：中证1000成分股市值分布
• 图表18：富国中证1000ETF基本信息
• 图表19：富国旗下33只股票ETF明细
• 图表20：买入并持有各常见宽基收益率
• 图表21：各因子中证1000选股绩效指标
• 图表22：各因子前10%纯多头夏普比率
• 图表23：因子多头超额收益（基准：对应宽基）

结论

富国中证1000ETF具备较强的配置价值，适合关注中小盘股的投资者。当前市场环境为中小盘股提供了良好的投资机会，建议投资者抓住时间窗口，配置中证1000指数，以实现资产的多元化和成长性。