20220928-国信证券-基金投资价值分析_广发中证1000ETF投资价值分析_小市值_大未来_18页_4mb

基金投资价值分析总结

核心内容

小市值，大未来

• 市场风格切换：2021年春节后，市场风格由大盘股主导转向小盘股，中小盘股票表现优于大盘股。
• 经济复苏与流动性宽松：国内疫情控制后，实体经济复苏、资金面宽松、风险偏好提升，宏观环境对中小盘股有利。
• 市场资金关注度提升：分析师覆盖度、成交额占比及机构资金（公募基金与北向资金）均显著提升，反映市场对中小盘股的重视。
• 衍生品助力：中证1000股指期货和期权于2022年7月22日挂牌，流动性良好，为中小盘股提供对冲工具。
• 指数成分股景气度高：2022年Q2，中证1000指数成分股业绩增长显著，分析师一致预期显示较强的成长性。

主要观点

• 宏观环境对中小盘股有利：经济复苏、流动性宽松和市场风险偏好提升是中小盘股表现良好的关键因素。
• 中证1000指数具备投资价值：
  • 行业分布：行业集中度弱，全面性强，覆盖周期、科技、消费等板块。
  • 个股分布：权重分散，包含多家明星企业，如江特电机、中矿资源等。
  • 基本面：成长性强，估值处于历史低位，具备较好的安全边际。
  • 长期表现：年化收益率优于主要宽基指数，如沪深300、中证500等。

关键信息

• 中证1000指数基本信息：

  • 成立时间：2014年10月17日
  • 基日：2004年12月31日
  • 基点：1000点
  • 成分股构成：剔除中证800指数成分股，选取规模偏小且流动性好的1000只股票。

• 广发中证1000ETF（560010）基本信息：

  • 成立时间：2022年7月28日
  • 基金经理：罗国庆
  • 投资目标：紧密跟踪中证1000指数，控制跟踪偏离度和误差。
  • 投资比例：不低于基金资产净值的90%且不低于非现金基金资产的80%用于跟踪标的指数。
  • 管理费率：0.50%
  • 托管费率：0.10%

• 广发基金ETF产品布局：

  • 截至2022年9月27日，广发基金ETF数量达33只，累计规模达652亿元。
  • 涵盖宽基、行业、主题、商品等多个类别，显示产品布局的多样性和前瞻性。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场风格、政策变化等因素可能影响中小盘股表现。
• 统计结果基于客观数据：不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。

免责声明

• 报告内容基于公开资料，不保证其完整性与准确性。
• 报告可能因市场变化而更新或修订，投资者应关注最新信息。
• 报告不构成投资建议，亦不承诺收益或分担损失。
• 报告由国信证券经济研究所发布，不视为客户关系建立。

附录

• 相关研究报告：

  • 《金融工程专题研究-传承精华，守正创新——华泰柏瑞中证中药ETF投资价值分析》（2022-07-17）
  • 《金融工程专题研究-双碳政策产业齐发力，新旧能源共振——富国中证上海环交所碳中和ETF投资价值分析》（2022-07-04）
  • 《金融工程专题研究-全球碳中和背景下的中国机遇——南方中证上海环交所碳中和ETF投资价值分析》（2022-07-03）
  • 《金融工程专题研究-政策持续推进，景气产业前景广阔——华夏中证内地低碳经济主题ETF投资价值分析》（2022-06-28）

• 图表目录：

  • 图1：2021年以来指数走势
  • 图2：不同时期指数收益率比较
  • 图3：PPI周期划分与大小盘相对强弱
  • 图4：不同PPI周期划分下的中小盘股溢价中位数
  • 图5：利率周期划分与大小盘相对强弱
  • 图6：不同利率周期划分下的中小盘股溢价中位数
  • 图7：信用利差周期划分与大小盘相对强弱
  • 图8：不同信用利差周期划分下的中小盘股溢价中位数
  • 图9：中证1000指数成分股分析师覆盖比例及总覆盖人数
  • 图10：中证1000指数成交额占Wind全A指数成交额比例
  • 图11：主动股基持股中属于中证1000比例和数量
  • 图12：北向资金持有中证1000指数成分股的市值变化
  • 图13：各主力合约升贴水情况比较
  • 图14：各合约每日成交金额（亿元）
  • 图15：各合约持仓手数（手）
  • 图16：2022年Q2各指成分股单季度增速分档占比
  • 图17：各指数2022年分析师一致预期净利润及营收增速
  • 图18：中证1000指数中信一级行业分布情况
  • 图19：中证1000指数在各大板块上的分布情况
  • 图20：中证1000指数成分股权重分布
  • 图21：中证1000指数市值分布情况
  • 图22：中证1000指数市净率（PB）变化情况
  • 图23：中证1000指数市盈率（PETTM）变化情况
  • 图24：主要指数净值走势（20041231-20220927）

• 表格目录：

  • 表1：中证1000指数基本信息及选样方法
  • 表2：板块及中信一级行业对照表
  • 表3：中证1000指数前十大重仓股（20220831）
  • 表4：中证1000指数盈利预测（截至20220927）
  • 表5：主要指数业绩比较（20041231-20220927）
  • 表6：广发中证1000ETF基金（560010）基本概况
  • 表7：广发基金指数化产品列表

总结

• 市场风格：2021年后市场风格转向小盘股，中小盘股表现优于大盘股。
• 宏观环境：经济复苏、流动性宽松、风险偏好提升为中小盘股提供有利环境。
• 市场资金：分析师覆盖度、成交额占比、机构资金流入均显示市场对中小盘股关注度提升。
• 衍生品发展：中证1000股指期货和期权运行平稳，流动性良好，有助于市场发展。
• 指数基本面：中证1000指数成分股盈利增长显著，估值处于历史低位，具备成长性与安全边际。
• ETF产品优势：广发中证1000ETF（560010）作为一只跟踪中证1000指数的ETF基金，具备良好的跟踪性能和投资价值。

投资建议

• 宏观环境利好：当前宏观环境对中小盘股较为友好，具备投资价值。
• ETF投资选择：广发中证1000ETF（560010）可作为跟踪中证1000指数的投资工具，具有良好的跟踪性能和市场关注度。