20250403-瑞达期货-工业硅多晶硅市场周报_双硅市场如履薄冰_库存压力分化加剧_17页_1mb

工业硅与多晶硅市场周报总结（2025.04.03）

核心内容概述

本周工业硅与多晶硅市场整体呈现弱势，工业硅期价下跌，多晶硅期价持平，市场情绪分化明显。工业硅供需双弱，价格持续走低；多晶硅则因上游减产及下游抢装政策影响，价格维持高位盘整。

主要观点

1. 期现市场表现

• 工业硅：

  • 本周主力合约期价下跌0.36%，现货价格持平，基差上涨。
  • 工业硅期货持仓量环比下降8.36%，净空单增加，市场情绪悲观。
  • 基差上涨至440元/吨，表明期货价格低于现货，空头压力显现。

• 多晶硅：

  • 本周主力合约期价上涨0.28%，现货价格持平，基差下跌。
  • 多晶硅期货持仓量环比上升6.32%，多单增加，市场情绪偏乐观。
  • 基差为-1680元/吨，表明期货价格高于现货，多头压力有所缓解。

2. 产业情况分析

工业硅

• 成本端：硅煤价格下跌，成本略有降低，但多数厂家仍处于亏损状态。
• 生产端：西南地区因成本亏损暂无复产意愿，西北中小企业也承受利润亏损压力，多数处于检修状态。
• 库存端：仓单增加，社会库存仍处于历史高位，库存压力较大。

多晶硅

• 成本端：行业先进产能制造成本约35.81元/kg，单公斤净利约-3.64元/kg。
• 生产端：3月排产量为9.57万吨，部分企业有提产计划，预计4月产量小幅增加。
• 库存端：库存仍处于高位，预计后续将转化为空头压力。

关键信息

供需分析

• 工业硅：

  • 供应端：产量环比下滑，但多数厂家无复产意愿。
  • 需求端：铝合金价格下跌，库存高位，房地产低迷，有机硅减产挺价，需求持续走弱。
  • 供需双弱，短期价格难有起色。

• 多晶硅：

  • 供应端：上游工业硅减产，供给削弱。
  • 需求端：光伏组件需求旺盛，但硅片库存高企，价格难有上浮。
  • 供需关系偏弱，但受抢装政策影响，价格有望高位盘整。

市场展望

• 工业硅：库存高位，需求疲软，短期震荡为主，建议关注9700-10200区间，止损9600-10800。
• 多晶硅：短期震荡，建议关注42500-44000区间，止损42500-45500。

产业链分析

光伏行业

• 光伏行业综合价格指数上涨，其中组件涨幅明显，主要受分布式抢装影响。
• 光伏组件3月排产环比上升35%，订单交付增多，库存小幅降低。
• 光伏级多晶硅价格高位持平，周平均价为5.04美元/千克。

重点数据汇总

风险提示与操作建议

• 工业硅：建议以震荡思路操作，关注9700-10200区间，止损9600-10800。
• 多晶硅：短期震荡为主，关注42500-44000区间，止损42500-45500。
• 风险控制：注意市场情绪变化及供需动态，控制操作节奏与风险敞口。

免责声明

本报告基于公开可获得资料整理，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。据此进行投资，责任自负。本报告不构成投资建议，客户应根据自身情况谨慎决策。未经授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布本报告。