> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅-多晶硅周报总结 ## 核心内容概述 ### 工业硅市场 本周工业硅市场呈现价格偏弱震荡态势，现货市场价格略有上调，但整体需求疲软，市场成交清淡。期货市场则呈现冲高回落，主力合约大幅回调，压制现货市场心态。尽管西南地区复产逐步推进，但整体供应仍边际宽松，且下游企业压价意愿较强，导致需求端增长有限。 ### 多晶硅市场 多晶硅市场延续节前弱势格局，现货价格维稳。多晶硅市场交投清淡，期货盘面窄幅震荡。棒状硅因库存高企，采购低迷；颗粒硅供应偏紧，订单排至中下旬，价格韧性较强。政策调整对光伏行业影响显著，市场预期成为影响盘面博弈的关键因素。 ## 主要观点 ### 工业硅 - **行情回顾**: 本周工业硅现货价格略有上调，但整体市场情绪偏弱，成交清淡。 - **运行逻辑**: 供给端在丰水期有复产预期，但需求端增长乏力，库存高企仍是制约因素。 - **推荐策略**: 短期工业硅价格预计震荡运行，区间在(8300-8800元/吨)，可逐步止盈，轻仓持仓。 - **风险关注**: 宏观超预期、联合减产规模扩大、下游自律减产未达预期。 ### 多晶硅 - **行情回顾**: 现货价格维持节前水平，交投清淡，期货盘面窄幅震荡。 - **运行逻辑**: 库存垒库阶段、供应宽松、下游成交未跟上、基本面弱现实影响；组件招标项目对原料端影响有限，但政策调整带来走强预期。 - **推荐策略**: 多晶硅价格预计震荡运行，震荡区间为(3.5-4万元/吨)。 - **风险关注**: 终端需求装机不及预期、行业自律限产实施不及预期、宏观及政策影响、组件招标价格破预期。 ## 关键信息 ### 工业硅 - **价格**: 中国标准可交割553出厂含税参考价格8837元/吨，环比上调1元/吨。 - **库存**: 社会库存小幅增加至47.75万吨，交割库库存减少至146610吨。 - **基差**: 05合约基差730元，涨幅75.34%；421合约基差1130元，涨幅48.67%。 - **成本利润**: 生产成本稳定，行业利润小幅收窄。 ### 多晶硅 - **价格**: P型多晶硅现货价格3.1万元/吨，N型多晶硅现货价格3.5万元/吨。 - **库存**: 多晶硅社会库存32.7万吨，环比减少2.1%。 - **基差**: 05合约基差-890元，贴水收敛。 - **成本利润**: 平均生产成本44242.2元/吨，环比上升0.7%；毛利润环比回升3.1%。 ## 产业链数据回顾 ### 工业硅 - **开工率**: 24.06%，环比上升4.66%。 - **产量**: 68090吨，环比下降2.58%。 - **库存**: 社会库存477500吨，环比上升0.1%；交割库库存146610吨，环比下降0.1%。 ### 多晶硅 - **开工率**: 31.37%，环比上升7.76%。 - **产量**: 20050吨，环比上升5.25%。 - **库存**: 社会库存327000吨，环比下降2.1%；交割库库存43890吨，环比下降4.44%。 ### 有机硅 - **开工率**: 66.81%，环比上升1.81%。 - **产量**: 44200吨，环比上升1.81%。 - **库存**: 40900吨，环比下降3.18%。 ## 期货价格走势 - **主力合约 SI2609**: 呈现单边下跌，跌幅达5.99%，从9110元/吨跌至8480元/吨。 - **成交量**: 周总成交量219.41万手，环比上升59%。 - **持仓量**: 从40.02万手缩减至29.78万手，降幅达25.6%。 - **基差变化**: 05合约基差750元，07合约基差750元，09合约基差大幅上行。 ## 市场展望 - **工业硅**: 供应端逐步宽松，需求端增长有限，预计价格在8300-8800元/吨区间震荡。 - **多晶硅**: 需求端结构性分化，政策利好推动，预计价格在3.5-4万元/吨区间震荡。 ## 总结 - 工业硅与多晶硅市场均呈现偏弱震荡格局。 - 供给端在丰水期有所增加，但需求端增长乏力，库存高企仍是制约因素。 - 多晶硅市场受政策调整影响，价格存在走强预期，但终端需求释放缓慢。 - 期货市场波动显著，主力合约价格大幅下跌，基差有所收敛，市场情绪偏谨慎。