20221205-银河期货-RU05合约全商品对冲报告_27页_860kb
报告摘要
银河期货RU05合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告为银河期货发布的RU05合约全商品对冲报告，旨在通过跨品种对冲策略，降低橡胶期货合约（RU05）的波动风险。报告提供了多种商品与RU05合约之间的对冲比例及策略变动情况，为投资者提供参考依据。报告基于历史价格数据，结合对冲比例和价差波动率，帮助投资者在不同商品之间建立对冲组合，以实现风险对冲和收益优化。
主要观点
-
对冲比例与策略
- 报告中提供了一系列商品与RU05合约的对冲比例，用于构建对冲组合，以降低价差波动率。
- 对冲比例基于历史数据计算，波动率每季度刷新，确保策略的时效性与适用性。
- 报告指出，跨品种对冲策略的波动率通常低于单边头寸，有时甚至同时低于两种对冲商品的波动率。
-
对冲策略变动
- 报告中提供了不同对冲组合在12月5日与12月2日的货值差变动，以及变动幅度占RU05合约的百分比。
- 通过比较策略变动，投资者可以判断当前对冲组合的相对稳定性与风险变化。
- 部分对冲组合的变动幅度较小，表明策略相对稳定，如SA05和SC05的变动幅度分别为0.75万元和0.48万元。
关键信息
1. 对冲比例表
| 合约 | 交易单位 | 1手橡胶对冲手数 | 1吨橡胶对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| AU06 | 1000 | 1.01 | 0.10千克 |
| AG06 | 15 | 3.29 | 4.94千克 |
| CU05 | 5 | 0.58 | 0.29吨 |
| AL05 | 5 | 2.09 | 1.05吨 |
| ZN05 | 5 | 3.09 | 1.55吨 |
| PB05 | 5 | 2.97 | 1.49吨 |
| NI05 | 1 | 1.52 | 0.15吨 |
| SN05 | 1 | 1.60 | 0.16吨 |
| RB05 | 10 | 5.69 | 5.69吨 |
| I05 | 100 | 2.36 | 23.61吨 |
| HC05 | 10 | 5.69 | 5.69吨 |
| SS05 | 5 | 2.26 | 1.13吨 |
| SF05 | 5 | 6.76 | 3.38吨 |
| SM05 | 5 | 5.84 | 2.92吨 |
| JM05 | 60 | 2.89 | 17.36吨 |
| J05 | 100 | 1.14 | 11.44吨 |
| FG05 | 20 | 7.53 | 15.06吨 |
| SP05 | 10 | 2.54 | 2.54吨 |
| SC05 | 1000 | 0.42 | 42.10桶 |
| FU05 | 10 | 7.16 | 7.16吨 |
| LU05 | 10 | 4.75 | 4.75吨 |
| BU06 | 10 | 4.80 | 4.80吨 |
| PG05 | 20 | 1.71 | 3.42吨 |
| TA05 | 5 | 5.86 | 2.93吨 |
| V05 | 5 | 6.42 | 3.21吨 |
| NR05 | 10 | 1.21 | 1.21吨 |
| L05 | 5 | 4.41 | 2.21吨 |
| PF05 | 5 | 4.41 | 2.20吨 |
| EG05 | 10 | 2.95 | 2.95吨 |
| MA05 | 10 | 8.57 | 8.57吨 |
| PP05 | 5 | 4.47 | 2.23吨 |
| EB05 | 5 | 4.43 | 2.22吨 |
| UR05 | 20 | 6.34 | 12.68吨 |
| SA05 | 20 | 6.81 | 13.62吨 |
| C05 | 10 | 12.22 | 12.22吨 |
| CS05 | 10 | 10.27 | 10.27吨 |
| A05 | 10 | 6.38 | 6.38吨 |
| B05 | 10 | 7.02 | 7.02吨 |
| M05 | 10 | 8.31 | 8.31吨 |
| Y05 | 10 | 3.38 | 3.38吨 |
| RM05 | 10 | 10.53 | 10.53吨 |
| OI05 | 10 | 2.65 | 2.65吨 |
| P05 | 10 | 3.52 | 3.52吨 |
| CF05 | 5 | 2.57 | 1.29吨 |
| SR05 | 10 | 4.70 | 4.70吨 |
| JD05 | 10 | 4.71 | 4.71吨 |
| LH05 | 16 | 0.68 | 1.08吨 |
| AP05 | 10 | 1.75 | 1.75吨 |
2. 对冲策略变动
| 对冲合约 | 对冲组合(货值差) | 12月5日 | 12月2日 | 变动 | 占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -21.46 | -22.21 | 0.75 | 5.80% |
| SC05 | 1.00RU05-0.42SC05 | -11.17 | -11.65 | 0.48 | 3.76% |
| CS05 | 1.00RU05-10.27CS05 | -19.82 | -20.17 | 0.35 | 2.69% |
| AU06 | 1.00RU05-1.01AU06 | -28.18 | -28.51 | 0.33 | 2.56% |
| C05 | 1.00RU05-12.22C05 | -21.99 | -22.18 | 0.20 | 1.53% |
| FU05 | 1.00RU05-7.16FU05 | -5.72 | -5.91 | 0.19 | 1.51% |
| P05 | 1.00RU05-3.52P05 | -16.23 | -16.42 | 0.19 | 1.47% |
| ZN05 | 1.00RU05-3.09ZN05 | -24.42 | -24.59 | 0.17 | 1.32% |
| BU06 | 1.00RU05-4.80BU06 | -3.89 | -4.03 | 0.14 | 1.06% |
| PG05 | 1.00RU05-1.71PG05 | -3.20 | -3.32 | 0.12 | 0.95% |
| TA05 | 1.00RU05-5.86TA05 | -2.12 | -2.24 | 0.12 | 0.93% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -9.06 | -9.15 | 0.09 | 0.67% |
| RM05 | 1.00RU05-10.53RM05 | -18.23 | -18.30 | 0.07 | 0.57% |
| LU05 | 1.00RU05-4.75LU05 | -6.05 | -6.11 | 0.05 | 0.43% |
| SM05 | 1.00RU05-5.84SM05 | -8.66 | -8.69 | 0.03 | 0.20% |
| PF05 | 1.00RU05-4.41PF05 | -1.79 | -1.81 | 0.02 | 0.15% |
| LH05 | 1.00RU05-0.68LH05 | -6.86 | -6.83 | -0.03 | -0.20% |
| NR05 | 1.00RU05-1.21NR05 | 0.84 | 0.90 | -0.05 | -0.22% |
| RB05 | 1.00RU05-5.69RB05 | -8.80 | -8.73 | -0.06 | -0.28% |
| AG06 | 1.00RU05-3.29AG06 | 10.85 | 10.92 | -0.06 | -0.30% |
| PP05 | 1.00RU05-4.47PP05 | -4.61 | -4.54 | -0.07 | -0.36% |
| CU05 | 1.00RU05-0.58CU05 | -6.32 | -6.24 | -0.08 | -0.22% |
| CF05 | 1.00RU05-2.57CF05 | -4.44 | -4.35 | -0.09 | -0.46% |
| SF05 | 1.00RU05-6.76SF05 | -15.27 | -15.18 | -0.09 | -0.71% |
| M05 | 1.00RU05-8.31M05 | -17.27 | -17.18 | -0.09 | -0.73% |
| L05 | 1.00RU05-4.41L05 | -5.02 | -4.91 | -0.11 | -0.83% |
| PF05 | 1.00RU05-4.41PF05 | -1.79 | -1.81 | -0.02 | -0.15% |
| EB05 | 1.00RU05-4.43EB05 | -4.98 | -4.86 | -0.12 | -0.97% |
| SP05 | 1.00RU05-2.54SP05 | -4.52 | -4.39 | -0.13 | -1.02% |
| I05 | 1.00RU05-2.36I05 | -5.54 | -5.41 | -0.13 | -1.03% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | 0.76 | 0.91 | -0.14 | -1.12% |
| AL05 | 1.00RU05-2.09AL05 | -7.20 | -7.05 | -0.15 | -1.19% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -18.83 | -18.62 | -0.21 | -1.65% |
| JM05 | 1.00RU05-2.89JM05 | -18.65 | -18.00 | -0.65 | -5.05% |
| J05 | 1.00RU05-1.14J05 | -18.41 | -17.90 | -0.51 | -3.95% |
| FG05 | 1.00RU05-7.53FG05 | -9.90 | -9.36 | -0.54 | -4.17% |
| ZN05 | 1.00RU05-3.09ZN05 | -24.42 | -24.59 | -0.17 | -1.32% |
| PB05 | 1.00RU05-2.97PB05 | -10.80 | -10.44 | -0.37 | -2.86% |
| SN05 | 1.00RU05-1.60SN05 | -18.33 | -17.08 | -1.25 | -9.76% |
结论
本报告为投资者提供了基于RU05合约的跨品种对冲比例和策略变动，旨在通过合理的对冲组合，降低橡胶期货的波动风险。投资者可结合该报告与其他商品基本面报告及估值体系，综合决策并验证策略的安全性。报告强调了跨品种对冲策略的有效性，并提醒投资者注意策略的变动及风险控制。
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