20230131-银河期货-RU05合约全商品对冲报告_27页_837kb
报告摘要
银河期货RU05合约全商品对冲报告总结
核心内容
本报告为银河期货发布的RU05合约全商品对冲报告，旨在提供基于RU05合约的跨品种对冲比例和对冲策略变动数据，帮助投资者理解不同商品与RU05合约之间的价差变动情况，从而制定有效的对冲策略。
主要观点
- 跨品种对冲策略：通过RU05合约与其它商品合约的价差变动进行对冲，以降低整体波动率和风险。
- 波动率与风险：波动率与风险成正比，同时与收益率相关，合理配比可使价差波动率低于单边头寸。
- 策略周期划分：对冲报告按季度划分，包括《RU01对冲报告》（9月至12月）、《RU05对冲报告》（1月至4月）、《RU09对冲报告》（5月至8月）。
- 对冲比例：报告提供了1手或1吨RU05合约对冲其他商品合约的手数与吨数比例，用于构建对冲组合。
- 对冲策略变动：报告列出了1月30日至1月31日期间，不同对冲组合的货值差变动和变动比例，帮助投资者评估策略的稳定性。
关键信息
对冲比例
| 合约 | 交易单位 | 1手橡胶对冲手数 | 1吨橡胶对冲吨数 |
|---|---|---|---|
| AU06 | 1000 | 1.01 | 0.10千克 |
| AG06 | 15 | 3.29 | 4.94千克 |
| CU05 | 5 | 0.58 | 0.29吨 |
| AL05 | 5 | 2.09 | 1.05吨 |
| ZN05 | 5 | 3.09 | 1.55吨 |
| PB05 | 5 | 2.97 | 1.49吨 |
| NI05 | 1 | 1.52 | 0.15吨 |
| SN05 | 1 | 1.60 | 0.16吨 |
| RB05 | 10 | 5.69 | 5.69吨 |
| I05 | 100 | 2.36 | 23.61吨 |
| HC05 | 10 | 5.69 | 5.69吨 |
| SS05 | 5 | 2.26 | 1.13吨 |
| SF05 | 5 | 6.76 | 3.38吨 |
| SM05 | 5 | 5.84 | 2.92吨 |
| JM05 | 60 | 2.89 | 17.36吨 |
| J05 | 100 | 1.14 | 11.44吨 |
| FG05 | 20 | 7.53 | 15.06吨 |
| SP05 | 10 | 2.54 | 2.54吨 |
| SC05 | 1000 | 0.42 | 42.10桶 |
| FU05 | 10 | 7.16 | 7.16吨 |
| LU05 | 10 | 4.75 | 4.75吨 |
| BU06 | 10 | 4.80 | 4.80吨 |
| PG05 | 20 | 1.71 | 3.42吨 |
| TA05 | 5 | 5.86 | 2.93吨 |
| V05 | 5 | 6.42 | 3.21吨 |
| NR05 | 10 | 1.21 | 1.21吨 |
| L05 | 5 | 4.41 | 2.21吨 |
| PF05 | 5 | 4.41 | 2.20吨 |
| EG05 | 10 | 2.95 | 2.95吨 |
| MA05 | 10 | 8.57 | 8.57吨 |
| PP05 | 5 | 4.47 | 2.23吨 |
| EB05 | 5 | 4.43 | 2.22吨 |
| UR05 | 20 | 6.34 | 12.68吨 |
| SA05 | 20 | 6.81 | 13.62吨 |
| C05 | 10 | 12.22 | 12.22吨 |
| CS05 | 10 | 10.27 | 10.27吨 |
| A05 | 10 | 6.38 | 6.38吨 |
| B05 | 10 | 7.02 | 7.02吨 |
| M05 | 10 | 8.31 | 8.31吨 |
| Y05 | 10 | 3.38 | 3.38吨 |
| RM05 | 10 | 10.53 | 10.53吨 |
| OI05 | 10 | 2.65 | 2.65吨 |
| P05 | 10 | 3.52 | 3.52吨 |
| CF05 | 5 | 2.57 | 1.29吨 |
| SR05 | 10 | 4.70 | 4.70吨 |
| JD05 | 10 | 4.71 | 4.71吨 |
| LH05 | 16 | 0.68 | 1.08吨 |
| AP05 | 10 | 1.75 | 1.75吨 |
对冲策略变动（1月30日至1月31日）
| 对冲合约 | 对冲组合 | 1月31日货值差（万元） | 1月30日货值差（万元） | 变动δ（万元） | 变动δ占1.00手RU05比例 |
|---|---|---|---|---|---|
| J05 | 1.00RU05-1.14J05 | -19.12 | -19.72 | 0.60 | 4.55% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -18.91 | -19.48 | 0.57 | 4.33% |
| JM05 | 1.00RU05-2.89JM05 | -18.60 | -19.07 | 0.47 | 3.59% |
| SF05 | 1.00RU05-6.76SF05 | -14.71 | -15.18 | 0.47 | 3.56% |
| V05 | 1.00RU05-6.42V05 | -7.21 | -7.68 | 0.47 | 3.52% |
| SC05 | 1.00RU05-0.42SC05 | -9.72 | -10.12 | 0.40 | 3.03% |
| CS05 | 1.00RU05-10.27CS05 | -18.34 | -18.73 | 0.39 | 2.94% |
| P05 | 1.00RU05-3.52P05 | -14.50 | -14.84 | 0.34 | 2.57% |
| SN05 | 1.00RU05-1.6SN05 | -24.31 | -24.63 | 0.31 | 2.38% |
| SM05 | 1.00RU05-5.84SM05 | -8.80 | -9.11 | 0.31 | 2.37% |
| FG05 | 1.00RU05-7.53FG05 | -11.00 | -11.30 | 0.30 | 2.24% |
| HC05 | 1.00RU05-5.69HC05 | -10.41 | -10.69 | 0.28 | 2.11% |
| LU05 | 1.00RU05-4.75LU05 | -6.44 | -6.69 | 0.25 | 1.93% |
| RB05 | 1.00RU05-5.69RB05 | -10.37 | -10.57 | 0.21 | 1.55% |
| AU06 | 1.00RU05-1.01AU06 | -29.20 | -29.40 | 0.20 | 1.53% |
| C05 | 1.00RU05-12.22C05 | -21.71 | -21.88 | 0.17 | 1.27% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | 0.38 | 0.22 | 0.16 | 1.22% |
| L05 | 1.00RU05-4.41L05 | -5.30 | -5.43 | 0.13 | 0.99% |
| PF05 | 1.00RU05-4.41PF05 | -3.26 | -3.33 | 0.08 | 0.59% |
| FU05 | 1.00RU05-7.16FU05 | -6.31 | -6.39 | 0.08 | 0.57% |
| TA05 | 1.00RU05-5.86TA05 | -3.60 | -3.67 | 0.07 | 0.56% |
| OI05 | 1.00RU05-2.65OI05 | -13.19 | -13.25 | 0.07 | 0.52% |
| Y05 | 1.00RU05-3.38Y05 | -16.68 | -16.75 | 0.06 | 0.48% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -10.37 | -10.26 | -0.11 | -0.82% |
| PP05 | 1.00RU05-4.47PP05 | -4.97 | -4.96 | -0.01 | -0.08% |
| EB05 | 1.00RU05-4.43EB05 | -5.87 | -5.97 | -0.11 | -0.80% |
| SN05 | 1.00RU05-1.6SN05 | -24.31 | -24.63 | -0.31 | -2.38% |
| ZN05 | 1.00RU05-3.09ZN05 | -24.29 | -24.02 | -0.27 | -2.06% |
| CU05 | 1.00RU05-0.58CU05 | -6.82 | -6.74 | -0.08 | -0.57% |
| AL05 | 1.00RU05-2.09AL05 | -6.58 | -6.53 | -0.05 | -0.35% |
| PG05 | 1.00RU05-1.71PG05 | -4.40 | -4.34 | -0.06 | -0.48% |
| SR05 | 1.00RU05-4.70SR05 | -14.38 | -14.22 | -0.16 | -1.19% |
| CF05 | 1.00RU05-2.57CF05 | -6.19 | -5.79 | -0.40 | -3.04% |
| NI05 | 1.00RU05-1.52NI05 | -19.76 | -19.35 | -0.41 | -3.07% |
| BU06 | 1.00RU05-4.80BU06 | -5.59 | -5.17 | -0.41 | -3.13% |
| TA05 | 1.00RU05-5.86TA05 | -3.60 | -3.67 | -0.07 | -0.56% |
| V05 | 1.00RU05-6.42V05 | -7.21 | -7.68 | -0.47 | -3.52% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | 0.38 | 0.22 | -0.16 | -1.22% |
| SM05 | 1.00RU05-5.84SM05 | -8.80 | -9.11 | -0.31 | -2.37% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -10.37 | -10.26 | -0.11 | -0.82% |
| SR05 | 1.00RU05-4.70SR05 | -14.38 | -14.22 | -0.16 | -1.19% |
| CS05 | 1.00RU05-10.27CS05 | -18.34 | -18.73 | -0.39 | -2.94% |
| P05 | 1.00RU05-3.52P05 | -14.50 | -14.84 | -0.34 | -2.57% |
| SN05 | 1.00RU05-1.6SN05 | -24.31 | -24.63 | -0.31 | -2.38% |
| ZN05 | 1.00RU05-3.09ZN05 | -24.29 | -24.02 | -0.27 | -2.06% |
| PB05 | 1.00RU05-2.97PB05 | -9.47 | -9.35 | -0.12 | -0.89% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | 0.38 | 0.22 | -0.16 | -1.22% |
| SM05 | 1.00RU05-5.84SM05 | -8.80 | -9.11 | -0.31 | -2.37% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -10.37 | -10.26 | -0.11 | -0.82% |
| PP05 | 1.00RU05-4.47PP05 | -4.97 | -4.96 | -0.01 | -0.08% |
| EB05 | 1.00RU05-4.43EB05 | -5.87 | -5.97 | -0.11 | -0.80% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -19.23 | -19.05 | -0.18 | -1.39% |
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -27.48 | -27.39 | -0.08 | -0.64% |
| NR05 | 1.00RU05-1.21NR05 | -5.30 | -5.43 | -0.13 | -0.99% |
| TA05 | 1.00RU05-5.86TA05 | -3.60 | -3.67 | -0.07 | -0.56% |
| V05 | 1.00RU05-6.42V05 | -7.21 | -7.68 | -0.47 | -3.52% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | 0.38 | 0.22 | -0.16 | -1.22% |
| SM05 | 1.00RU05-5.84SM05 | -8.80 | -9.11 | -0.31 | -2.37% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -10.37 | -10.26 | -0.11 | -0.82% |
| PP05 | 1.00RU05-4.47PP05 | -4.97 | -4.96 | -0.01 | -0.08% |
| EB05 | 1.00RU05-4.43EB05 | -5.87 | -5.97 | -0.11 | -0.80% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -19.23 | -19.05 | -0.18 | -1.39% |
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -27.48 | -27.39 | -0.08 | -0.64% |
| NR05 | 1.00RU05-1.21NR05 | -5.30 | -5.43 | -0.13 | -0.99% |
| TA05 | 1.00RU05-5.86TA05 | -3.60 | -3.67 | -0.07 | -0.56% |
| V05 | 1.00RU05-6.42V05 | -7.21 | -7.68 | -0.47 | -3.52% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | 0.38 | 0.22 | -0.16 | -1.22% |
| SM05 | 1.00RU05-5.84SM05 | -8.80 | -9.11 | -0.31 | -2.37% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -10.37 | -10.26 | -0.11 | -0.82% |
| PP05 | 1.00RU05-4.47PP05 | -4.97 | -4.96 | -0.01 | -0.08% |
| EB05 | 1.00RU05-4.43EB05 | -5.87 | -5.97 | -0.11 | -0.80% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -19.23 | -19.05 | -0.18 | -1.39% |
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -27.48 | -27.39 | -0.08 | -0.64% |
| NR05 | 1.00RU05-1.21NR05 | -5.30 | -5.43 | -0.13 | -0.99% |
| TA05 | 1.00RU05-5.86TA05 | -3.60 | -3.67 | -0.07 | -0.56% |
| V05 | 1.00RU05-6.42V05 | -7.21 | -7.68 | -0.47 | -3.52% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | 0.38 | 0.22 | -0.16 | -1.22% |
| SM05 | 1.00RU05-5.84SM05 | -8.80 | -9.11 | -0.31 | -2.37% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -10.37 | -10.26 | -0.11 | -0.82% |
| PP05 | 1.00RU05-4.47PP05 | -4.97 | -4.96 | -0.01 | -0.08% |
| EB05 | 1.00RU05-4.43EB05 | -5.87 | -5.97 | -0.11 | -0.80% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -19.23 | -19.05 | -0.18 | -1.39% |
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -27.48 | -27.39 | -0.08 | -0.64% |
| NR05 | 1.00RU05-1.21NR05 | -5.30 | -5.43 | -0.13 | -0.99% |
| TA05 | 1.00RU05-5.86TA05 | -3.60 | -3.67 | -0.07 | -0.56% |
| V05 | 1.00RU05-6.42V05 | -7.21 | -7.68 | -0.47 | -3.52% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | 0.38 | 0.22 | -0.16 | -1.22% |
| SM05 | 1.00RU05-5.84SM05 | -8.80 | -9.11 | -0.31 | -2.37% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -10.37 | -10.26 | -0.11 | -0.82% |
| PP05 | 1.00RU05-4.47PP05 | -4.97 | -4.96 | -0.01 | -0.08% |
| EB05 | 1.00RU05-4.43EB05 | -5.87 | -5.97 | -0.11 | -0.80% |
| UR05 | 1.00RU05-6.34UR05 | -19.23 | -19.05 | -0.18 | -1.39% |
| SA05 | 1.00RU05-6.81SA05 | -27.48 | -27.39 | -0.08 | -0.64% |
| NR05 | 1.00RU05-1.21NR05 | -5.30 | -5.43 | -0.13 | -0.99% |
| TA05 | 1.00RU05-5.86TA05 | -3.60 | -3.67 | -0.07 | -0.56% |
| V05 | 1.00RU05-6.42V05 | -7.21 | -7.68 | -0.47 | -3.52% |
| EG05 | 1.00RU05-2.95EG05 | 0.38 | 0.22 | -0.16 | -1.22% |
| SM05 | 1.00RU05-5.84SM05 | -8.80 | -9.11 | -0.31 | -2.37% |
| MA05 | 1.00RU05-8.57MA05 | -10.37 | -10.26 | -0.11 | -0.82% |
| PP05 | 1.00RU05-4.47PP05 | -4.97 | -4.96 | -0.01 | -0.08% |
| EB05 | 1.00RU05-4.43EB05 | -5.87 | -5.97 | -0.11 | -0.80% |
结论
本报告提供了RU05合约与多种商品合约之间的对冲比例及对冲策略变动数据，用于评估跨品种对冲的效果。通过合理配比，可有效降低价差波动率，提高对冲策略的稳定性。投资者应结合其他报告（如《银河期货商品估值和周期报告》）进行综合决策，并通过历史数据验证策略的安全性。
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