20231210-中邮证券-有色金属行业报告_贵金属价格站上高位_半导体下游超预期复苏_15页_1mb

有色金属行业周报摘要（2023年12月10日）

市场概况

本周有色金属行业指数下跌0.8%，行业呈现震荡趋势。板块内个股分化明显，涨幅前五为西藏矿业、永兴材料等锂电相关企业，跌幅前五则包括东睦股份、云铝股份等。

主要金属价格动态

• 贵金属
  黄金价格创历史新高，但受美联储政策预期波动影响短期震荡；白银大幅下跌3.09%；铂、钯金亦承压，预计美联储降息周期开启后将迎来新一轮上涨。
• 基本金属
  铜、铝、锌、铅价格全线下跌，供需仍偏弱；印尼对Freeport冶炼厂处以高额罚款，加剧铜供应风险。
• 新能源金属
  锡、钴价企稳回升，主要受益于半导体超预期复苏；碳酸锂产量减产，价格继续下跌，行业利润持续承压。

库存与利润

• 库存：铜、镍、黄金累库，其他金属整体去库；
• 利润：碳酸锂行业利润下滑至约178万元/吨；电解铝利润小幅回升至1618元/吨。

板块风险与投资建议

• 风险提示：宏观经济波动、需求不及预期、供应链压力等；
• 推荐标的：中金黄金、紫金矿业、锡业股份、中矿资源等，重点关注半导体复苏及贵金属降息周期相关企业。