20250901-中邮证券-有色金属行业报告_贵金属突破上行_持续推荐_12页_1mb

有色金属行业周报总结

行业整体投资评级维持“强于大市”，强调在当前市场环境下对有色金属的关注。贵金属板块表现突出，黄金价格突破6413.26美元盎司关口，上涨2.89%，受PCE数据和美债利率波动影响，黄金进入高波动阶段，Gptinau存在突破可能。白银上涨4.81%，长期看好贵金属，建议择机超配。

铜市场维持高位震荡，价格上涨0.99%，主要由于中国废铜政策导致供给减少（再生铜产量减少30%），消费淡季结束支撑需求。短期价格脆弱，长期看降息预期下上涨机会，建议等待调整后做多，并关注海亮股份的铜材布局。

铝价上行0.53%，分析师指出美国铝关税影响有限，电解铝库存持续去化，中枢可能继续上移，但氧化铝价格可能下行，需关注有敞口的电解铝标的。

稀土板块中，重稀土加工费大幅上涨（如中钇富铕标矿加工费涨至18000-20000元/吨），受益于政策调控（稀土开采与冶炼分离总量调控），利好相关企业业绩。

钴价企稳上涨，供给端产量减少，需求端询盘回暖，9月刚果金政策变化是关键节点，建议关注库存去库和供需矛盾。

投资建议重点推荐黄金、白银相关企业，如招金矿业、兴业银锡、赤峰黄金、神火股份、紫金矿业等，并择机布局铜和铝板块。

风险提示包括宏观经济波动、需求不及预期、供应超预期等，投资需谨慎。

行业股票本周涨幅前五：金力永磁、中国稀土、章源钨业、万邦德、大地熊；跌幅前五：锐新科技、盛德鑫泰、鑫科材料、浙商中拓、志特新材料。库存数据显示部分金属去库累库，但总体供需矛盾突出，建议投资者灵活调整仓位。