20250111-中邮证券-有色金属行业报告_非农数据超预期_黄金如期上行_12页_706kb

有色金属行业周报2025年1月11日摘要

本报告总结了有色金属行业的近期市场表现、价格分析和投资建议。要点包括：

市场概况

有色金属行业本周期涨幅为0.8%，相对基准指数表现中性。板块内个股涨跌分化，涨幅前列包括宜安科技、西部材料等，跌幅前列包括力量钻石、永茂泰等。市场整体风险提示宏观经济波动和需求不及预期。

主要金属价格与趋势

贵金属：受非农数据超预期影响，黄金上涨244%，白银上涨399%，预计底部支撑在2600美金，未来上行空间有限。铂金和钯金分别上涨229%和482%，美元指数强劲或影响沪金表现。
铝：本周上涨154%，氧化铝价格拐点已在11月末出现，源于铝土矿供应增加和电解铝企业亏损缓解。建议关注氧化铝自供率低的云铝股份和神火股份。
铜：价格波动暂无上行可能，预计2025年一季度震荡区间7500-9000美金，主要受贸易壁垒担忧影响，短期在C3成本线附近承压。
锡：库存去库趋势结束，价格小幅上涨334%，半导体需求回暖支撑短期行情；但缅甸锡矿复产可能增加供应压力。
新能源金属：锂价弱势震荡，短期内下游需求不确定；镍和钴价格分别上涨177%和下跌234%，碳酸锂价格上涨107%，全年需求前景需监测半导体销量和英伟达等科技公司的AI产品需求增长。

投资建议

推荐关注中金黄金、紫金矿业、兴业银锡、神火股份和云铝股份等股票，行业评级强于大市。短期弱于大市，建议谨慎投资。

风险提示

投资需警惕宏观经济波动、需求不及预期、供应释放超预期，以及公司项目进度风险。报告仅供参考，免责条款见正文。