20241117-招商期货-甲醇产业链周度报告_库存高位_供需拐点即将出现_关注装置检修_17页_887kb

甲醇产业链周度报告 (20241111-20241117)

一、行情分析

1. 成本端
   半年内，煤炭供应在调控背景下趋于平衡偏弱，导致价格震荡偏弱运行。内地生产利润因成本支撑不足而承压，甲醇价格短期难以依托成本走强。

2. 库存端
   港口库存因进口船货到港缓慢和下游部分区域物流收敛存在短空结构，约1743万吨处于历史高位水平；内地港口库存小幅累积。

3. 供需端
   中国甲醇产量得益于季节性检修关闭的情况逐步解除，同比达到28.57%，生产线开工率环比微降短线进入去库存节奏。

二、核心观点

短期甲醇供需呈现弱平衡，建议逢低增持多单，等待新能源政策调整对供应端带来的影响。中长期预期在1-12个月内，供需格局或将加速去库存，届时可考虑适时回避。

三、操作建议

1. 短期策略：逢低建仓多单，关注外盘装置开况及国内供暖准备时间。
2. 中长期看：关注MTO利润空间，适当把握逢高做空反套机会。
3. 风险点：政策变动影响、曲线 Crack Price 宽度变化等。

四、风险提示

• 上游投产节奏未达预期。
• 低温寒流影响工业运行与冬季装置检修率。
• 地缘政治事件加剧全球经济稳态风险，并可能影响能源供给。

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本报告基于公开数据整理，仅供参考，不构成投资建议，投资者自行决策自负其责。