20241117-国泰期货-甲醇周度报告_30页_2mb

以下是国泰君安期货研究所《甲醇周度报告》的关键内容总结：

综述

国内甲醇现货价格整体稳中有涨，个别地区出现窄幅上行。本周甲醇现货价格指数2155，较上一日上涨6点；太仓现货价格稳定，内蒙北线价格上涨5点。20个城市中，10个城市出现2-20元/吨的涨幅。甲醇港口库存继续累库，外轮卸货量较大，非显性卸货稳定。下游工厂补库情绪有所转好，但整体需求仍以刚需为主。

期货分析

甲醇当前为化工板块的多配品种，短期内建议部分多头单止盈，进入中长期多配区间。伊朗装置停工时间较往年不同，需关注其装船量及气供应变化；西南地区天然气制甲醇因成本增加已亏损，可能减产。港口高库存仍然是价格上行压力的因素，短期需注意多单仓位管理。

策略建议

• 操作建议：前期多单部分止盈，短期可谨慎；
• 中长期趋势：建议多配甲醇，逢低布局；
• 操作策略：可尝试正向套利（1-5合约价差）。

风险点

宏观事件的突发冲击、国际能源价格大幅波动，可能对甲醇价格造成显著影响。

新增产能与检修情况

2024年新投产装置较多，包括江苏索普、内蒙古君正、新疆宝丰等，涵盖焦炉气、煤制甲醇等工艺。同时，检修计划密集，多数为政策性及常规性检修，预计本周总损失产能较大。

供需与库存动态

• 开工率：煤制甲醇产能利用率维持高位。
• 产量分布：煤制产量主导，焦炉气、矿热炉尾气等产能稳步释放；
• 库存：全国港口累库持续，但区域间表现分化：江苏、广东、福建港口库存变化明显，鲁北等地区需求稳定。

需求分析

下游MTO开工率有所提升，采购情绪增强，传统下游如醋酸、烯烃等产品利润维持稳定或有所改善。部分企业开始补库存，但多以原料刚需为主。

价格与利润

甲醇成本支撑仍较弱，成本端变化幅度有限；华东地区利润空间相对较好，但受制于原料成本和下游需求，利润表现不及MTO行业。

本报告分析涉及甲醇的供需、库存、成本、开工率及未来趋势判断，建议多空对冲操作为主，并密切关注库存变化和库存与生产、需求动态平衡情况。

*字数统计：约720字。