20241027-国海证券-贵州茅台-600519.SH-2024年三季报点评_业绩韧性延续_全年目标达成可期_5页_251kb

贵州茅台2024年三季报总结

贵州茅台发布了2024年三季报，国海证券维持“买入”评级。前三季度公司实现营业总收入同比增长169.1%，归母净利润同比增长150.4%，业绩表现超出预期。

Q3季度业绩依然稳健，收入增速保持15%以上，显示出龙头企业的抗周期能力。茅台酒业务表现尤为亮眼，前三季度营收首次突破千亿，直销渠道收入占比大幅提升，未来增长动力强劲。

虽然盈利能力略有下滑，现金流波动较大，但仍处于行业领先地位。国海证券调整了盈利预测，预计2024-2026年营业收入和利润将持续增长，对应估值逐步下降。

本次报告强调了宏观经济政策落地、春节旺季需求等积极因素，但消费力下降、政策变动、渠道改革效果等风险仍需关注。

投资建议

贵州茅台作为白酒龙头，具备较强的业绩确定性，维持“买入”评级。