20260725-华源证券-北交所周观察第八十六期_首批北交所三个月持有期主题基金蓄势待发_北京国管进一步支持北交所建设_13页_1mb

北交所周观察第八十六期（20260726）总结

核心内容

2026年7月24日起，首批8只北交所三个月持有期主题基金陆续向证监会递交注册申请，包括华夏基金、汇添富基金、易方达基金、南方基金、嘉实基金、东财基金、富国基金和中信建投基金。该类产品相较现有两年定开主题基金，锁定期显著缩短，有望扩大北交所公募产品的潜在客群，并为主动管理资金提供新的增量载体。

主要观点

• 产品创新：三个月持有期主题基金的推出标志着北交所产品供给机制性扩容，进一步丰富了投资者选择，降低了长期锁定约束。
• 政策支持：北交所持续在发行、交易与资金端改革方面推进，政策增量可期，未来可能围绕北证50ETF、发行制度优化、北证指数体系扩展及更多投向中小市值股票的主动基金展开。
• 市场表现：北证50指数本周下跌4.15%，整体PE回落至31X，显示出市场调整态势，但估值折价优势明显，中长期配置价值凸显。
• 投资主线：建议关注具备稀缺性、低估值和外延扩张潜力的公司，具体包括科技制造、新材料、AI、半导体、高端装备等领域优质企业，以及估值回落、业绩稳健、具备重估空间的标的。
• 新股动态：本周2家公司上市，北交所累计已有43家企业新发上市，且IPO审核持续提速。

关键信息

1. 首批三个月持有期主题基金

• 基金管理人：华夏基金、汇添富基金、易方达基金、南方基金、嘉实基金、东财基金、富国基金、中信建投基金。
• 产品类型：混合型基金。
• 锁定期：3个月。
• 当前状态：截至2026年7月24日，已有6只基金提交注册申请。

2. 北证50指数基金

• 数量：截至2026年7月21日，共45只北证50挂钩指数基金。
• 规模：2026Q2合计规模达到136亿元，环比增长32%。
• 持仓结构：2026Q2北交所持仓CR5由46.9%提升至55.7%，电子、通信行业配置占比分别升至22.8%、15.3%。
• 重点个股：民士达、海能技术、戈碧迦为持仓市值前三大公司。

3. 北交所市场表现

• PE估值：北证A股整体PE回落至31X，为2024年9月24日以来的13%分位。
• 成交额：本周日均成交额164亿元，环比下跌1.7%。
• 换手率：北证A股本周日均换手率4.28%，较上周+0.29pcts。
• 指数表现：北证50全周下跌4.15%，创业板指、科创50和沪深300指数本周上涨。

4. 新股上市情况

• 本周上市：长鹰硬科、乔路铭。
• 累计上市：自2026年1月1日以来，北交所共有43家企业新发上市。
• 发行市盈率：2024年初至今92家上市企业发行市盈率均值为14.55X，中值为14.97X。
• 首日涨跌幅：均值264%，中值202%。

5. 新股IPO进展

• 注册：金钛股份、华汇智能。
• 提交注册：文峰光电、宇特光电。
• 过会：旭阳新材、方意股份、环能涡轮。
• 已问询：易事达、天元重工、晨泰科技、新涛智控、先临三维、传美讯、华益泰康。
• 终止：九州风神、凯龙洁能。
• 下周审议：天元重工IPO申请。

投资建议

• 稀缺性标的：关注符合新质生产力方向、产业链卡位清晰的科技制造和新材料企业，如海能技术、民士达、中科仪、锦华新材、戈碧迦、赛英电子、锐翔智能、鸿仕达。
• 低估值标的：关注估值回落、业绩稳健、具备重估空间的公司，如安达科技、泰凯英、并行科技、同力股份、美德乐、精创电气、雅葆轩。
• 外延扩张标的：关注通过并购和股权再融资实现业务扩张的细分赛道龙头，如凯德石英、丰光精密、新芝生物、创远信科、基康技术。

风险提示

• 宏观经济风险：宏观经济环境变动可能影响市场表现。
• 市场竞争风险：市场竞争加剧可能对投资收益造成影响。
• 统计误差风险：资料统计可能存在误差，需谨慎对待。

附录：图表概览

• 图表1：首批6只基金提交注册申请。
• 图表2：2026Q2北证50指数基金规模约136亿元。
• 图表3：民士达、海能技术、戈碧迦为持仓市值前三大公司。
• 图表4：2026年7月24日北交所成交额135亿元。
• 图表5：北证A股整体PE回落至31X。
• 图表6：北证A股本周日均成交额164亿元。
• 图表7：北证A股本周日均换手率4.28%。
• 图表8：北证50指数PETTM为41X。
• 图表9：北证50指数报1,031.72点，周度下跌4.15%。
• 图表10：创业板指、科创50和沪深300指数周度上涨。
• 图表11：2026年1月1日至7月24日北交所43家企业上市。
• 图表12：2024年初至今92家上市企业发行市盈率均值为14.55X。
• 图表13：2024年初至今92家上市企业首日涨跌幅均值264%，中值202%。
• 图表14：近期申报企业财务信息。

声明

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• 一般声明：本报告为华源证券股份有限公司所有，仅供客户使用，不构成投资建议。
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• 投资评级说明：投资评级基于6个月内相对基准指数涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持、无。