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环保行业周报第54期总结（2014/08/17）

核心内容概述

本周环保行业表现强劲，板块整体上涨 4.25%，跑赢沪深300指数 2.98个百分点。行业平均PE估值为 34.3倍，处于当年合理水平。行业政策利好频出，包括电价调整和环保部新规发布，提振了市场信心。多家公司发布利好公告，推动板块整体上涨。

主要观点与关键信息

1. 板块表现与政策影响

• 环保板块走势：本周环保板块上涨 4.25%，跑赢市场，其中 先河环保、天壕节能、凯美特气 涨幅居前，维尔利、东江环保、中电环保 涨幅靠后。
• 电价调整：8月15日，国家发改委正式下调燃煤机组上网电价 0.93分/千瓦时，缓解脱硫、除尘成本压力，提振市场对大气治理行业未来景气度的信心。
• 行业估值：行业平均PE为 34.3倍，位列各行业第5，估值较高但处于合理区间。

2. 上市公司业务进展

• 东江环保：发布中报，上半年营收、利润、净利润分别同比增长 20%、24%、18%；宣布收购 新疆危废企业克拉玛依沃森82.82%股权，进一步拓展西北市场。
• 瀚蓝环境：重大资产重组获得商务部批复，推动公司业务扩张；上半年归属净利润同比增长 24.26%，主要受益于固废处理和供水业务。
• 万邦达：中标 神华宁煤400万吨/年煤炭间接液化项目，中标金额约占公司2013年营收的 24.35%，显示公司技术优势。
• 先河环保：发布备考盈利预测，预计2014年全年销售量可达 5000台，拟收购 科迪隆与广西先得，预计提升业绩 30% 左右。

3. 行业政策与市场动态

• 环保部发布《废弃电器电子产品规范拆解处理作业和管理指南（征求意见稿）》，显示电子废弃物回收行业景气度提升，继续推荐 秦岭水泥。
• 天然气门站价上调，对 瀚蓝环境 三季度投资收益有轻微影响，但公司通过拓展工业用户市场缓解影响。
• 环保部严打污染源监控数据造假，强调数据传输安全可信。

4. 行业发展趋势

• 大气治理行业：受益于电价调整和环保政策，市场信心提升，相关个股表现优于板块整体。
• 电子废弃物回收：政策支持与行业需求增长并行，预计未来十年家电报废量将显著增加。
• 节能服务：国务院将节能环保服务列为发展重点，推动第三方服务体系发展。

建议关注的公司类型

重点公司财务指标（部分）

风险提示

• 本报告仅供机构投资者参考，个人投资者使用前请仔细阅读风险提示。
• 估值较高，需关注市场波动风险。
• 政策变化可能影响行业景气度。
• 企业并购与扩张可能带来整合风险。