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投资策略报告总结（2022年5月）

核心内容

本报告为太平洋证券2022年5月的投资策略分析，重点围绕市场走势、行业配置方向及金股推荐展开。报告指出当前A股市场处于底部区域，利空因素逐步消化，市场情绪修复仍需时间，但资产吸引力稳步提升。同时，报告强调了国内政策的积极影响，以及全球环境变化对市场的潜在冲击。

主要观点

市场判断

• 市场是多方合力的结果，交易信心的恢复依赖于边际增量的好转。
• 国内政策积极且稳中向好，为市场提供稳定基础。
• 流动性冲击预期已被市场充分吸纳，市场底部基本形成。
• 长期来看，个人养老金制度的出台将带来确定性增量资金。
• 短期则需等待俄乌冲突出现新阶段及疫后消费复苏。

配置方向

• 趋势投资仍是主流，上游周期股动量仍存，银行股作为政策受益者是稳定收益来源。
• 边际增量方向包括航运、物流、消费（特别是家电和汽车政策支持）、医药（疫情相关检测需求）等。
• 战略主题方向包括国内大循环与粮食安全，尤其是汽车产业链修复、电力基建、农业保供等。

关键信息

五月金股推荐

以下为2022年5月推荐的金股及其核心逻辑：

个股逻辑简述

• 立中集团（有色）：受益于人民币贬值和伦铝沪铝倒挂，出口业务和利润空间提升。
• 新安股份（化工）：有机硅与草甘膦双龙头，产业链一体化，业绩弹性大，当前估值低。
• 苏博特（建材）：受益于商混与机制砂需求增长，且公司扩产，短期有基建带动。
• 菲利华（军工）：国内唯一上型号石英材料供应商，受益于重点装备量产和半导体景气回升。
• 黄河旋风（机械）：培育钻石行业龙头，受益于技术优化和消费观念变化。
• 浙江自然（纺服）：受益于海外户外运动和国内消费升级，产能释放和新品研发带来增长。
• 安井食品（食饮）：行业龙头，品牌和渠道优势明显，预制菜发展迅速。
• 小熊电器（家电）：发力中高端市场，新品牌和新渠道带来盈利增长。
• 金域医学（医药）：检验外包渗透率低，存在提升空间，疫情反复带来检测需求增长。
• 华贸物流（交运）：国家队物流供应商，空运业务布局完善，人民币贬值利好出口。

风险提示

1. 原材料价格上涨；
2. 新产品及新产能投放不及预期；
3. 历史数据对未来行情判断参考意义有限；
4. 疫情与海外地缘政治摩擦持续超预期，加剧市场波动。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上；
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间。

研究团队联系方式

其他信息

• 研究报告来源：Wind，太平洋研究院整理
• 证券分析师：张冬冬
• 联系方式：电话：13817265616，邮箱：zhangdd@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190522040001
• 地址：中国北京 100044，北京市西城区北展北街九号，华远·企业号D座
• 投诉电话与邮箱：95397，kefu@tpyzq.com
• 证券业务许可证编号：13480000

重要声明

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