信用违约专题研究_违约债券现在都怎么样了__13页_761kb

违约债券现状总结

核心内容

截至2018年6月28日，国内公募债券共发生80例违约，其中60%通过司法诉讼解决，1/4通过自主协商解决，其余通过仲裁、处置抵质押物等其他方式处理。整体来看，违约债券的回收周期较长，回收率存在较大不确定性。

主要观点

• 司法诉讼是当前解决债务违约最常用的方式，占比接近60%。司法诉讼又分为破产诉讼和求偿诉讼，两者平均回收周期均较长，回收率较低。
• 自主协商的解决方式占比接近1/4，其中包括自筹资金和债务重组。自筹资金方式回收时间较短且回收率较高，而债务重组则涉及复杂的协商过程，回收周期和回收率相对较低。
• 技术性违约仅占少数，通常由于资金调度或操作原因导致违约，但最终都能按时完成兑付。
• 仲裁和处置抵质押物等方式因样本数量较少，相关信息有限。
• 风险提示指出，宏观经济失速下行可能加剧信用风险，需警惕违约事件的持续发生。

关键信息

违约债券处置方式统计

违约案例示例

其他重要信息

• 多数违约债券为民营企业，少数为中央国企或地方国企。
• 违约原因主要包括流动性问题、资产处置不力、资金链紧张、债务重组失败等。
• 部分债券通过第三方代偿或自筹资金实现兑付，回收率较高。
• 债务重组通常涉及复杂的协商过程，回收周期较长，回收率较低。
• 技术性违约多因操作失误或系统问题导致，但最终都能完成兑付。
• 求偿诉讼和破产诉讼是处理违约的主要司法途径，但处理周期较长，回收率不确定性高。
• 仲裁和处置抵质押物等其他方式因样本数量较少，信息有限。