20240416-东吴证券-宁德时代-300750.SZ-2024年一季报点评_业绩持续超预期_龙头尽显风范_9页_726kb

宁德时代2024年第一季度财务报告显示，公司收入798亿元，同比下降10%，环比下降25%；归母净利润105亿元，同比增长7%，环比下降19%；扣非净利润925亿元，同比增长19%，环比下降29%。业绩超市场预期约90-100亿元，主要受产品出货量和毛利率提升支撑。出货量达95GWh，同比上升24%，其中储能出货约19GWh，占比20%；毛利率26.4%，环比上涨0.8个百分点，净利率13.2%小幅提升，显示龙头竞争力。增值税加计扣除政策贡献32亿元其他收益，但汇兑损失拉高费用率至13%，现金流经营性净流入284亿元，排名行业领先。

公司把握爆款车订单，国内市占率提升至49%，预计全年出货量480-500GWh，同比增长23-28%。尽管电池均价环比微降，但单瓦毛利稳定，未来受益于储能创新如“天恒储能系统”。其他业务盈利能力下滑，锂电材料及回收贡献亏损。投资方面，东吴证券上修2024-2026年归母净利润预期至502/622/768亿元，维持“买入”评级，目标价285元，风险包括电动车销量波动和竞争加剧。

（字数：318）