20230521-天风证券-农林牧渔2023年第20周周报_猪价磨底+板块相对估值底部_建议重点关注养猪板块投资机会__14页_2mb

行业评级：
强于大市（维持评级）

核心观点：
本周报告聚焦生猪、动保、饲料、禽、种植与宠物板块。生猪价格持续低迷，资金压力加剧，静待产能去化；动保和饲料板块新产能与业绩拐点是主要看点；禽板块受全球禽流感影响面临供给收缩；种植板块转基因政策明确；宠物消费韧性强，国产品牌崛起可期。

板块详析：

1. 生猪板块：

• 猪价持续下跌，养殖资金压力提升，行业等待产能去化。上周全国生猪均价下跌23%，出栏体重略有下降，屠宰量环比跌超237%。
• 估值底部配置价值突出。多股头均市值仍有显著上涨空间，市净率处历史低位。
• 推荐温氏股份（大猪）、牧原股份、新希望；关注新五丰、巨星农牧等。

2. 动保与饲料：

• 动保： 技术升级（亚单位疫苗）打开成长空间。推荐普莱柯、中牧股份、生物股份、科前生物等。
• 饲料： 海大集团在水产料和畜禽料有望迎来拐点。水产料景气度回升，畜禽料成本优势强化。

3. 禽板块：

• 海外禽流感导致鸡肉供给收缩，白鸡产能持续去化。
• 推荐圣农发展，关注益生股份、民和股份、禾丰股份等。

4. 种植与转基因：

• 农业农村部推进转基因科普，政策明确生物育种方向。推荐隆平高科、大北农、登海种业等。关注苏垦农发、大禹节水、道道全。

5. 宠物板块：

• 出口短期承压，国内消费持续高韧性，国产品牌崛起。推荐中宠股份、佩蒂股份。

风险提示：

• 政策风险、疫病风险、农产品价格波动、天气、进口变动等。