20231213-东方财富证券-农林牧渔行业专题研究_资金吃紧_产能去化_行业磨底_20页_1mb

行业现状与周期回顾

• 生猪价格长期低迷，2023年呈现季节性波动，非洲猪瘟频发加剧供给过剩。
• 行业连续亏损，生猪养殖板块前三季度净亏损超1650亿元，资产负债率达703%，资金压力显著。

长期趋势与短期分析

• 长期：规模化养殖加速，头部企业效率提升，猪周期延长趋势明显。
• 短期：产能持续去化，散户加速出清，预计2024年下半年猪价可能反弹。

投资建议

• 推荐关注资金状况优势、出栏稳健的温氏股份，其次关注牧原股份、新五丰和巨星农牧。

风险提示

• 猪肉价格持续低迷、饲料成本上升、疫病风险。