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报告摘要

晨会纪要总结（2013年8月13日）

核心内容

本次晨会主要围绕近期市场表现、重点行业分析及个股推荐展开，涵盖有色金属、工业机器人、石油化工、房地产、稀土、煤炭、金融、化工、港口、味精、水务、工程机械、三花股份、钢铁等行业。整体市场风险偏好上扬，重点推荐具备供给收缩预期及政策支持的行业和个股。

主要观点

市场表现

申万A指 收盘2075.9点，涨幅2.06%（1日）、2.52%（5日）、4.06%（1月）。
上证指数 收盘2101.2点，涨幅2.39%（1日）、2.48%（5日）、1.36%（1月）。
深证综指 收盘1009.1点，涨幅1.28%（1日）、1.77%（5日）、6.76%（1月）。
沪深300 收盘2352.7点，涨幅2.92%（1日）、3.27%（5日）、1.12%（1月）。
恒生指数 收盘22271点，涨幅2.13%（1日）、0.22%（5日）、3.89%（1月）。
国企指数 收盘9928.0点，涨幅3.42%（1日）、2.08%（5日）、3.94%（1月）。

行业表现

行业涨幅前五：煤炭开采（+7.70%）、有色金属冶炼（+4.29%）、保险（+4.24%）、证券（+3.77%）、银行（+3.66%）。
行业跌幅前十：传媒（-1.87%）、电子制造（-1.32%）、计算机应用（-1.14%）、医疗器械（-1.03%）、医疗服务（-0.71%）。

重点推荐

有色金属行业

上调配置：未来一个月上调有色整体配置为标配，重点推荐供给收缩的稀土和铅锌板块。
推荐个股：五矿稀土、包钢稀土、厦门钨业、中科三环、宁波韵升、正海磁材、赣锋锂业等。
关键假设：欧洲经济持续复苏、美国宽松退出预期延后、中国经济维稳预期强烈。
风险提示：欧元区经济衰退、美国通胀上升、中国需求低于预期。

工业机器人行业

关键零部件突破：国内企业逐步在减速器、伺服系统等领域取得进展，降低对进口依赖。
投资策略：
1. 上游关键零部件生产商：上海机电、汇川技术。
2. 中游系统集成商：机器人（背靠高校、研发实力强）。
3. 下游应用厂商：巨轮股份（机器人及RV减速器进入产品验证阶段）。

石油化工行业

油价震荡：预计8月Brent油价在105-110美元/桶，WTI在103-108美元/桶。
推荐公司：中国石化、中国石油、光正钢构（天然气价改）、海越股份（LPG深加工）、卫星石化（丙烷脱氢）。

房地产行业

销售企稳：9月将临，一手房成交量基本企稳，政策性事件可能继续刺激股价反弹。
推荐公司：保利地产、万科A、华夏幸福、泛海建设、铁岭新城、中天城投、首开股份等。
投资逻辑：销售企稳、政策支持、估值较低。

稀土行业

政策支持：八部委联合整治稀土，打击私矿，提升行业景气度。
推荐公司：五矿稀土、包钢稀土、盛和资源、广晟有色、中科三环、正海磁材等。
市场前景：稀土价格有望继续上涨，尤其关注铽、镝等稀缺资源。

煤炭行业

煤价反弹：秦港煤价小幅下跌，但河北焦煤价格反弹。
推荐公司：潞安环能、永泰能源、冀中能源、山煤国际。
核心风险：供给修复不及预期，价格反弹空间有限。

兴业银行

业绩稳健：上半年净利润增长26.5%，资产质量总体稳定。
推荐理由：维持“增持”评级，建议关注其低估值和高弹性。

中国化学

盈利预测上调：预计13、14年EPS分别为0.74元、0.88元，对应PE分别为12X、10X。
推荐理由：维持“增持”评级，受益新型煤化工项目。

日照港

盈利预测上调：因合营公司万盛业绩超预期，上调2013-2015年盈利预测。
推荐理由：维持“增持”评级，估值优势显著。

味精行业

价格上涨：阜丰集团停产检修，味精价格上涨18%。
推荐公司：梅花集团，受益于产能收缩。
盈利预测：预计13-15年EPS分别为0.21、0.35、0.42元，维持“增持”评级。

国中水务

技术突破：参股Josab和Aquaporin，布局农村供水和正渗透膜技术。
推荐理由：维持“增持”评级，业绩有较大弹性。

金科股份

增发计划：拟募资43.24亿元，用于房地产项目开发。
推荐理由：维持“买入”评级，资金瓶颈解除，助力扩张。

林洋电子

电表业务增长：上半年净利润增长20.1%，扣非后增长40.85%。
推荐理由：维持“买入”评级，估值偏低，安全边际高。

东方雨虹

业绩增长：上半年净利润增长70.3%，现金流改善。
推荐理由：维持“买入”评级，业绩基本符合预期。

宇顺电子

扭亏进展：上半年扭亏，但利润提升不及预期。
推荐理由：维持“增持”评级，关注产品线布局和产能爬坡。

工程机械行业

估值优势：PB处于历史最低点，受益于房地产新开工回暖。
推荐理由：关注低估值高弹性品种，如中联重科、柳工、山推股份等。

三花股份

电子膨胀阀放量：带动毛利率提升，业绩基本符合预期。
推荐理由：维持“买入”评级，受益于变频空调能效新标。

钢铁行业

价格回升：外矿招标价上涨至140美元，国内钢价持续上涨。
推荐公司：金岭矿业、鲁银投资等。
核心逻辑：供给收缩，需求回暖，估值低位。

本月经济数据与行业动态

国内经济数据

7月PPI：涨幅-2.4%，实际公布-2.3%，优于预期。
7月CPI：涨幅2.8%，实际公布2.7%，略低于预期。
7月出口：增速5.0%，实际公布5.1%，优于预期。
7月进口：增速2.4%，实际公布10.9%，大幅高于预期。
7月贸易顺差：303.4亿美元，实际公布178.2亿美元，低于预期。
7月M2：增速14.2%，实际公布14.5%，优于预期。
7月M1：增速9.8%，实际公布9.7%，略低于预期。
7月M0：增速10.2%，实际公布9.5%，略低于预期。
7月各项贷款：增速15.1%，实际公布15.1%，与预期持平。
7月人民币贷款：增速14.2%，实际公布14.3%，略高于预期。
7月新增人民币贷款：6329亿元，实际公布6999亿元，低于预期。
7月各项存款：增速14.4%，实际公布14.2%，略低于预期。
1-7月实际利用外资：增速4.8%，优于预期。
7月工业增速：9.0%，实际公布9.7%，优于预期。
1-7月固定资产投资：增速20.1%，实际公布20.1%，与预期持平。
7月社会消费品零售总额：增速13.5%，实际公布13.2%，略低于预期。

国际经济数据

美国：
- 6月贸易收支：-435亿美元，实际公布-342亿美元，优于预期。
- 7月商品零售额：未公布，市场预期0.3%，实际公布未提及。
- 7月PPI环比：未公布，市场预期0.3%，实际公布未提及。
- 7月工业生产增速：未公布，市场预期0.3%，实际公布未提及。
- 7月CPI环比：未公布，市场预期0.2%，实际公布未提及。
欧元区：
- 6月失业率：12.2%，实际公布12.1%，略低于预期。
- 6月PPI环比：0.0%，实际公布0.0%，与预期持平。
- 6月工业生产增速：未公布，市场预期1.0%，实际公布未提及。
- 7月CPI环比：未公布，市场预期0.2%，实际公布未提及。
日本：
- 7月M2+存款增速：未公布，市场预期3.8%，实际公布未提及。
- 6月工业生产增速：未公布，市场预期0.4%，实际公布未提及。
- 7月商品零售额增速：未公布，市场预期1.6%，实际公布未提及。
其他地区：
- 韩国7月工业生产增速：未公布，市场预期0.4%，实际公布未提及。
- 韩国7月CPI增速：1.4%，实际公布1.4%，与预期持平。
- 英国6月工业生产增速：未公布，市场预期0.7%，实际公布1.1%，优于预期。
- 英国6月M4货币供应增速：未公布，市场预期0.2%，实际公布0.1%，略低于预期。
- 新加坡7月CPI增速：未公布，市场预期1.8%，实际公布未提及。
- 新加坡7月工业生产增速：未公布，市场预期-5.9%，实际公布未提及。