20250321-申银万国期货-有色金属基差日报_2页

申万期货有色金属基差日报总结（20250321）

核心内容概览

本报告为申银万国期货发布的有色金属基差分析，涵盖铜、铝、锌、镍等主要品种。报告结合了宏观经济、产业数据及市场动态，对各品种未来走势进行了预测，并提供了相应的策略建议。

各品种分析

铜

• 市场表现：夜盘铜价收低。
• 基本面分析：
  • 精矿加工费处于低位，考验冶炼产量。
  • 国家统计局数据显示，国内下游需求总体稳定向好，电网、家电、新能源行业对铜需求支撑明显。
  • 地产数据仍低迷，需持续关注。
• 预测走势：铜价可能宽幅区间偏强波动。
• 关注因素：美元、人民币汇率、库存及基差变化。

铝

• 市场表现：夜盘沪铝主力合约收涨0.02%。
• 基本面分析：
  • 铝价高位对下游消费有所抑制。
  • 氧化铝价格回调至较低位置，盘面低位震荡。
  • 下游需求节后持续回暖，型材、合金等环节订单量和开工率回升。
  • 电解铝基本面健康，但消费受价格压制。
• 预测走势：铝价预计高位震荡。
• 关注因素：宏观政策、消费刺激、库存变化。

锌

• 市场表现：夜盘锌价收低。
• 基本面分析：
  • 精矿加工费持续回升。
  • 国内汽车、基建、家电需求良好，地产刺激政策持续出台。
  • 市场预期2025年精矿供应明显改善，供应恢复预期已部分反映在价格中。
• 预测走势：锌价可能宽幅区间波动。
• 关注因素：美元、人民币汇率、冶炼产量变化。

镍

• 市场表现：夜盘沪镍主力合约收跌0.18%。
• 基本面分析：
  • 镍价低位走强，受宏观利好刺激及矿端不确定性影响。
  • 印尼RKAB配额审批放量，红土镍矿出口量增加，新增产能释放。
  • 镍盐成品库存偏低，价格具备上涨潜力。
  • 不锈钢厂商库存充足，采买有限，镍铁需求稳定。
• 预测走势：镍价预计宽幅震荡。
• 关注因素：印尼政策、库存水平、需求变化。

基差与升贴水数据

分析师信息

• 李野：

  • 从业资格号：F0285557
  • 交易咨询号：Z0002369
  • 邮箱：liye@sywgqh.com.cn
  • 电话：021-50586241

• 孙文馨：

  • 从业资格号：F03120670
  • 交易咨询号：Z0021550
  • 邮箱：sunwx@sywgqh.com.cn
  • 电话：021-50586241

风险提示

• 报告结论基于现有数据和逻辑，存在预测误差风险。
• 宏观经济环境及产业链变化存在不确定性。
• 投资者应谨慎决策，注意市场风险。

免责声明

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